在持续低迷的大宗商品市场 美联储加息预期从年中一直喊到了现在

“靴子终于落地！”

昨天早上看到网上铺天盖地的“美联储加息”消息，资深投资人崔斯柯并不感到意外，“要知道在大宗商品市场，加息预期从年中一直喊到了现在。”

因为头顶强美元压力，近一年时间，美元指数大幅飙升，大宗商品价格全面下挫，铜、镍等期货品种纷纷创出近年来新低。

“美元加息后有望刺激新的需求增加，对持续低迷的大宗商品价格来说，或许短期内会出现回暖。”崔斯柯笑言，“巨大利空可能就是利好。”

而在浙江省商务研究院院长张汉东看来，本次加息将使人民币面临一定的贬值压力，对缓解当前出口下滑压力，改善疲弱的出口是有利的。

国际间贸易低迷 航运业旺季不旺

每年的年底，都是外贸出口的旺季，不少船运公司还纷纷趁此提高运价。但今年情况却有些特殊——运费仅比淡季稍涨了一些，远远低于去年同期。

“记得去年同期，每个集装箱的运费是2000多美元，现在便宜了一半。”

最近，杭州西兴彩印车业有限公司生产的童车刚从宁波港发往东欧、南美等地，每个集装箱的运费约是1200美元。“今年公司行情一直不是太好，订单直到11月份下旬才逐渐增多，预计会持续到明年1月。”该公司总经理孙健说。

按照以往，每年的年底都是出口旺季，由于临近中国农历新年，不少生产企业面临着放假，因此许多国外的客户都想赶在年前拿到货，外贸出口货物吞吐量大增，运价也水涨船高起来。

但是受今年大宗商品价格低迷等因素影响，航运业旺季并没有旺起来。象征国际干散货运价格水平的波罗的海干散货综合运费指数（BDI），本周三再创新低，报471点，此为1985年1月干散货运价指数编纂以来的最低水平。

据称，BDI指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用，客观记录着国际间的贸易情况。BDI若显著上扬，说明各国经济情况良好，国际间的贸易火热；反之则意味着经济萧条将不期而至。

进出口“双降” 进口铁矿单价每吨降四成多

航运业低迷，从一个侧面也反映了外贸行情。数据显示，今年1-11月，我国进出口都呈下降态势。具体到浙江省，今年11月，浙江省单月进出口1714.3亿元，下降1.4%（全国下降4.5%）。其中，出口1350亿元，下降1.6%（全国下降3.7%）；进口364.4亿元，下降0.8%（全国下降5.6%）。

商务部新闻发言人对当前进口低位运行分析也称，“受大宗商品价格下跌、国内需求走弱等因素影响所致。”

据统计，1-11月，我国原油、铁矿石、塑料、大豆、成品油等11类大宗商品进口量增价跌，合计减少付汇1820多亿美元(折合人民币约1.15万亿元)。

浙江市场同样也反映了这种变化。以铁矿进口为例，今年1-11月份，浙江检验检疫局辖区（不包括宁波口岸）进口铁矿重量5318万吨，同比提高4.3%，但是货值却降了下来，为33.9亿美元，同比下降39%。折合成单价，进口铁矿为63.7美元/吨，同比下降41.5%。

对此，有关人士分析称，近年来我国经济增长进入新常态，经济增速有所放缓，钢铁产能过剩却日趋严重，铁矿需求增速下降。而力拓、必和必拓等矿商却不新增产能，造成了国际铁矿市场供过于求的局面，国际铁矿价格随之大幅下降。

美联储加息促美元走强 以美元计价的大宗商品价格将承压

事实上，为了抵御大宗商品“寒冬”，国内相关行业已经掀起了一波联合减产、提前淘汰落后产能浪潮。就在上周，中国14家骨干电解铝企业承诺，不再重启已关停产能，已建成产能至少在1年内暂不投运。

另一方面，本次加息预期落地也让不少市场分析人士看到大宗商品短期内回暖的可能性。“从历史规律来看，首次加息后的大宗商品价格均有一轮走强的表现。”崔斯柯说，实际上，市场对这次美联储加息早有预期，“前期已经消化得差不多了”。

不过，张汉东在他所写的《耶伦的靴子落下之后 中国经济该如何应对？》一文中，还是提醒投资者：“现阶段全球市场对工业类大宗商品的需求不足，美联储加息促进美元走强，以美元计价的大宗商品价格将承受下跌压力，特别是石油短期低位震荡的可能性比较大。”

而这对于“对外部资源依赖度较大”的中国经济来说，进口油价保持低位有利于企业降低生产成本，也有利于增加居民福利。“当然也间接导致输入性通货紧缩，影响PPI的下行。”张汉东表示。