上周沪指涨3% 创业板指涨5%

上周五A股低调整理，缩量震荡。随着消息面渐渐明朗，对市场的影响在对冲、在减弱，大盘一时失去了指引，呈现缩量整理、窄幅波动的态势。热点围绕“喝酒、吃药”展开，个股呈分化表现。

如何看近期走势，本周会怎么走？

跟前几周相比，上周市场已经有了明显的变化：一是有了止跌反弹的模样，全周沪指涨了3%，创业板指涨了5%，技术面有了很大改观；二是市场的弹性增强了，无论是对利好的反应，还是本身的反弹动力，都比之前强了很多。这有助于成功构筑一个阶段性底部。

从目前的形态看，沪指在周线7连阴之后，终于收出了难得的阳线。但力度和量能还是有所欠缺的，仅有止跌之相，却无反攻之势。要想有更大的作为，下周放量并站上5周均线（现位于2867点，并在持续下降中），是基本的要求。

创业板指比沪指更强些，这四周的震荡拉锯已有筑底的形态，且本周的放量回升相对有力，已站上5周均线。这就令人们对其后市有更多的期望，6月22日的缺口，以及上方10周均线（约1685点），或是下一步的目标。

当然，这一切都是技术面的提示和信号。而现在是非常时期，市场总体仍较为疲弱，要想让行情向稍强一些或更稳健一点的方向运行，还得靠政策面的“保驾护航”。可以看到，只要外围形势稍有风吹草动，A股马上就会是一副出弱不禁风的样子；与此同时，市场内部也有不少风险点随时会有触发的可能。

因此，市场所密切关注和期待的是，监管层后续会有什么动作，是否及时，是否给力。此时大盘有如逆水行舟，看似反弹在营造中，一旦推动力缺失，还是很容易出现倒退的。

在市场这个位置，可以说投资者的分歧也很大。一方面A股整体估值已近历史低谷，就算后市一时好不起来，基本也属于熊市末期了；另一方面，个股的崩跌风险和熊市末期的杀伤力仍不容忽视，稍有不慎，就有可能出现较大亏损。

这一点，从公募基金和私募基金的仓位变化就可见一斑。据银河证券公布的基金仓位估算结果，开放式基金目前平均仓位高达86.57%，其中，仓位超过90%的基金有402只；更有231只基金仓位达到95%。而私募排排网的数据显示，6月底私募整体平均仓位在56.21%，已经回落至近一年最低水平。

总体判断，目前战略上看空已有风险，但战术上依然要谨防杀跌再次来袭。故操作上，控制仓位和精选个股都是必要的。

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