结构性牛市行情还能延续多久？ 结构性的牛市行情，使得一些龙头公司或者特定行业板块的股票越来越贵，而其他一些上市公司却相对涨幅有限，甚至回报率比不上指数。这样的行情特征未来会出现延续吗？ 在中信证券看来，外资持续流入的预期强化了公募基金的“抱团”行为，从资金面分析，内外资金博弈和增量资金的惯性下，A股当前的估值分化和结构抱团的均衡短期难以瓦解。 当前，北向资金与公募基金权重股估值高，重合度也高。全球资金仍在增配A股，偏好变化不大；公募基金新发较多，惯性优先增配权重股。 天风证券同样认为，公募基金超额收益显著，可以帮助个人投资者有效分散风险，这也成为吸引个人投资者持续基金入市的重要原因。而个人投资者基金入市往往选择过往收益率优秀的产品，这又反过来进一步强化了“少部分公司”的牛市。 针对A股未来的走向，中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋表示：“预计今年下半年A股走势有惊无险，‘新经济’有望强者恒强，继续引领反弹。下半年来看，预计‘新经济’仍是引领市场反弹的主要力量，主要偏好三类行业：一是消费类，如轻工、家居、传媒互联网；二是先进制造业相关的行业，例如科技、新能源汽车产业链；三是一些老经济相关的行业可能存在机会。” 前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙则认为，A股市场震荡回升的态势已逐步确立，随着居民储蓄向资本市场大转移及外资流入、央行实施宽松的货币政策保持低利率等，我国经济在逐步复苏，A股市场正逐步从底部回升向上突破，已具备向上突破的条件。此前，A股市场在底部震荡时主要是局部牛市，建议大家重点关注的消费白马股和科技龙头股大涨，但多数股票仍然表现低迷，随着利好政策和数据的逐步出台，及在低利率时代下推升资产价格，A股市场有望从局部牛市逐步转向全面牛市，建议投资者积极把握相关机会。 | 
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