每日商报讯 近期，海外新冠肺炎疫情持续发酵，全球资产遭遇“黑天鹅”，具有避险属性的黄金似乎也不能避险了。上周，国际现货黄金暴跌近200美元，是1983年以来最糟糕的一周。金价上周五一度跌逾70美元，刷新去年12月26日以来低点至1504.78美元/盎司。本周，国际现货黄金表现“过山车”，反复跌破1500美元/盎司，截至昨晚7点，国际现货黄金下跌2.11%，报1496.38美元/盎司。

黄金波动加剧

在人们传统的观念中，黄金具有较好的避险属性。在海外疫情发酵初期，黄金确实显现出了较好的避险属性。2月19日-3月9日，美股标普500指数下跌18.89%，国际现货黄金上涨4.94%，最高突破了1700美元/盎司，不过，上周黄金开始让投资者“看不懂”了，国际现货黄金暴跌近200美元，在上周五一度跌逾70美元，刷新去年12月26日以来低点至1504.78美元/盎司。

本周，国际现货黄金依然维持震荡走势，暴涨暴跌成为常态，周一，黄金最低下探至1460美元/盎司一线，最高涨至1538美元/盎司左右，周二的情况跟周一差不多。昨天，现货黄金开盘报1528.17美元/盎司，亚市午盘，现货黄金短线下跌，最低下探1490美元/盎司一线，随后回升至1510美元/盎司一线，很快，金价继续波动，截至昨晚7点，国际现货黄金下跌2.11%，报1496.38美元/盎司。

随着欧美各国相继出台一系列刺激计划，市场担忧情绪有所缓解。短时间内市场的焦点再次转向评估公共卫生事件对全球经济的影响，这增强了黄金的吸引力。但是投资者仍需注意，流动性问题仍未解决，黄金抛售风险依旧高企。

判断黄金触底为时尚早

为什么黄金的避险作用“失灵”了？有观点认为，风险事件爆发叠加美联储大幅度降息都没有阻止黄金下跌的脚步，当市场持续走向认知共识的反面，投资者信心会被击溃，并对投资逻辑产生怀疑，进而出现恐慌性抛盘。

从最高点到现在，黄金已经回调200美元左右，跌幅超10%。那么，金价触底了吗？鉴于近日以来黄金的大跌以及隔夜的大幅反弹，不少分析师认为黄金似乎正在出现筑底迹象。不过也有分析师对于黄金的涨势持谨慎立场。

乐观派认为，从长期看对黄金仍看多。周二发布的疲软的美国零售报告也给黄金市场起到了支撑作用。疲软的数据倾向于帮助黄金，因为这意味着美联储更有可能放松货币政策，或者至少不收紧货币政策。根据美国国债实际收益率和黄金价格关系来看，黄金价格中枢应该定价在1600美元/盎司左右。目前黄金价格已跌至1500美元/盎司下方，价格被大幅低估，黄金价格有重新回归的动力。因此，策略上可以低仓位逐步入场买入黄金，未来随着全球央行的进一步降息和量化宽松，可继续增配黄金。

也有不少分析师认为，目前还没有到“抄底”的时候。RJO Futures高级商品经纪人鲍勃·哈伯科恩(Bob Haberkorn)表示：“我认为现在判断黄金触底尚为时过早，但黄金确实似乎在站稳脚跟。”哈伯科恩表示，市场参与者争先恐后地出售黄金以弥补追加保证金并抵消股市暴跌时其他市场的损失。

沃尔什贸易公司(Walsh Trading)商业对冲的联合主管肖恩·卢斯克(Sean Lusk)表示，到处都有大量清算，许多市场参与者仍在观望。黄金很容易回调，因为在期货市场中的头寸已经非常看涨，这意味着一旦市场决定进行清算时，黄金抛售潜力就很大。一旦黄金回落触及某些投资者的止损点位时将会使得黄金抛售速度加快。

西南证券杨业伟谈到当前的大类资产配置时认为，股市、商品尚未出现趋势性回升动力。债市、黄金或呈现震荡态势，大类资产配置推荐：现金>债券>黄金>股票>其他商品。