都市快报

6月首个交易日，A股出现“开门红”走势。受“T+0”交易制度即将回归A股消息的影响，券商板块整体表现突出。其中，个股中银证券、红塔证券以及国金证券涨停。截至昨日收盘，上证指数大涨2.21%，站稳2900点整数关口，深成指和创业板指涨幅均超过3%。

消息面上，上交所就2020年全国两会期间代表、委员关于资本市场的建议回应称，“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。”

什么是单次T+0交易？

对于长期坚守资本市场的老股民而言，T+0交易并不是个新鲜事物。1992年12月24日，上交所在取消涨跌幅限制7个月后，率先对A股和基金推出了日内回转交易制度，也就是“T+0”交易，通俗点说就是当天买进的股票当天可以卖出，这大大提高了市场的流动性。“T+0”推出当天，沪指大涨3.63%.在此后短短的36个交易日，沪指从730点附近一路狂奔至1558点，涨幅超过100%。

不过，T+0在提高市场流动性的同时,也提升了投资者日内交易的风险。1995年1月1日，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回到“T+1”交收制度（当天买入的股票第二天才能卖出），并一直沿用至今。

相比大家正常理解的T+0交易，上交所此次提出的“研究引入单次T+0交易”还是有略微的不同。那么，什么是“单次T+0”交易？

杭州某券商投资顾问解释称，“正常情况下，T+0交易就是当天买进，当天可以卖出，如果你的交易节奏比较好，这个过程可以重复无数次。而单次T+0交易，其实是对日内买卖的次数做了限制，也就是说日内买入后可卖出，或日内卖出后可再行买入，两个方向均限操作1次。”

按照目前的交易规则，沪深两市的股票，日内卖出后的股票是可以再次买入的，但当天买入的股票必须第二天才能卖出。实施“单次T+0”之后，是否允许“先卖出，再买入，日内再一次卖出”则需要规则进一步明确。

T+0交易利好哪些股票？

T+0交易对于市场最突出的表现，无疑就是成交量的变化。从成熟市场经验来看，美国NASDAQ市场、中国台湾市场和韩国市场日内回转交易占总交易量的比重分别可达到15%、15%和20%左右。国信证券研究显示，韩国市场1997年推出“T+0”制度后，市场交易活跃程度明显提高，推出后一年交易量相比前年增加14.4%。

T+0交易利好哪些股票？券商股无疑是受益比较明显的，这符合一个比较朴素的逻辑：T+0交易提升了市场交易量，而券商充分受益市场交易量的增加。昨日，包括中银证券、国金证券、红塔证券、南京证券、东方财富等在内的券商股表现，也恰恰印证了这一点。

T+0交易同样利好IT服务公司。华泰证券认为，T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司。一方面，T+0和做市商制度的实施，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子等证券IT龙头将从中受益。另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市场流动性，流动性的增加，对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数、用户活跃度、付费率等指标提升；对恒生电子等B端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。重点推荐B端证券IT龙头恒生电子，C端交易软件双龙头同花顺、东方财富。