每日商报讯（记者 潘建萍）在A股迎来“开门红”之际， “股王”贵州茅台两天就跌去近10%，似乎颇为不顺。1月2日，贵州茅台股价下跌4.48%，市值蒸发666亿元；1月3日，贵州茅台继续探底，截至收盘跌幅为4.55%。贵州茅台两天市值蒸发超过1300亿元。尽管北向资金也开始甩卖贵州茅台，但券商人士还是看好贵州茅台，表示其值得长期持有。

贵州茅台连续两日大跌

1月2日，贵州茅台股价下跌4.48%，全天成交金额为166.97亿元，市值蒸发666亿元；1月3日，贵州茅台股价继续探底，截至收盘，贵州茅台股价报收1078.56元/股，跌幅为4.55%。如果按照去年12月31日贵州茅台收盘价1183.00元计算，贵州茅台两天市值蒸发1316亿元。

值得注意的是，北向资金也开始甩卖贵州茅台：1月3日，北向资金净卖出14.83亿元，而此前一天（2日）净卖出5.03亿元，两日合计净卖出额接近20亿元。

贵州茅台为什么会出现大跌？市场普遍认为，与其业绩增长低于机构预期有关。1月2日，贵州茅台发布公告，数据显示，公司2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。而这个增长幅度，显然低于机构的预期。不过，公告提示称，上述经营数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，2020年度数据为初步计划，存在不确定性因素。

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券商仍看好茅台长期发展

尽管遭遇了两天“暴跌”，但券商对贵州茅台依然坚定看好。

太平洋证券发布贵州茅台的研报指出，根据最新的经营数据和销量计划，综合考虑龙头溢价和潜在的长期业绩增长空间，维持目标价1325元，维持 “买入”评级。而光大证券、广发证券等也给予贵州茅台维持“买入”评级。

喜诗投资工作室创始人章圣冶也坚定地看好贵州茅台，他向本报记者表示，贵州茅台是他的第一重仓股，如果贵州茅台继续跌，他会选择加仓。贵州茅台大跌之后，是否还有机会？他表示，短期的机会不太好说，但长期看一定是有机会的。因为这一波下跌主要是经营公告2019年净利润增长15%左右，2020年营收目标增长10%左右，一下子引发了极大的预期差，现在已是最差预期，但实际情况一定会比公告里的数字更好。去年这个时候的公告说2018年增长“25%左右”，最后年报是30%。所以他认为2019年报出来应该是会增长20%左右，至少会好于现在最坏的预期。“很多人说现在茅台31倍市盈率，处于历史高点，太贵了，其实这样把投资做成小学数学是不可取的。2013年茅台出厂价七八百元，市场价七八百元，很多还卖不出去。现在茅台出厂价969元，市场价2500元，却一瓶难求。看似公司的利润才四百多亿，其实这瓶酒的总利润已经三倍于公司。如果非得用市盈率估值，就会忽略很多重要的东西。”

长城证券杭州分公司投资顾问林毅也向记者表示，除了经营公告之外，可能市场觉得估值有点高了，“我觉得贵州茅台的合理估值应该在30倍左右，如果能继续回调到800元左右，我觉得是一个非常好的上车机会，值得长期拥有。”在林毅看来，贵州茅台是A股上市公司中最好的企业之一，这是毋庸置疑的。

白酒板块春节行情或以震荡为主

贵州茅台的下跌引发了行业震荡。1月3日收盘，白酒板块比较“惨烈”，除了洋河股份、泸州老窖、今世缘上涨，其他悉数下跌。从开年这两个交易日的整体行情来看，只有洋河股份、酒鬼酒、舍得酒业等微弱上涨，其他均下跌。

回顾2019年，白酒板块表现十分抢眼，2019年整体累计涨幅104%。白酒板块18只成分股2019年无一下跌，股价涨幅最多的是五粮液，高达166%。此外，古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、酒鬼酒等个股期间累计涨逾100%。

目前离春节只有10多个交易日了，本报记者梳理发现，从2015年开始，春节前一周白酒股行情是涨多跌少，那么今年行情会怎么样？章圣冶觉得有点难，“估计也不会有什么重要的新消息会披露，要大涨是比较难了。我还是对春节后的年报以及5月初的年度股东大会比较期待，应该有机会扭转现在的坏预期。”

国海证券分析师表示，从基本面上看，白酒板块还是有中长期的上升空间。但由于2019年累计涨幅较大，行业增速赶不上股价上涨，所以现阶段来讲，白酒板块处于高位震荡调整周期。

川财证券研报显示，以贵州茅台为首的高端酒将以“稳”为主，做到稳中有进，“稳”字奠定了2020年白酒板块的主基调。