证监会确立股票停复牌基本原则

昨日晚间，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，从保障交易机会、增强市场流动性、明确市场预期、明确相应配套工作安排等方面进一步完善上市公司股票停复牌制度。

证监会发布的消息显示，指导意见明确以不停牌为原则、停牌为例外，短期停牌为原则、长期停牌为例外，间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。同时要求上市公司发生重大事项，应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况，不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌，不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。

在增强市场流动性方面，指导意见进一步缩短重大资产重组最长停牌期限；明确上市公司破产重整期间其股票原则上不停牌；并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌；上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌。

指导意见强化股票停复牌信息披露要求，明确市场预期。提高初始停牌时的信息披露标准，对停牌期间重点阶段的信息披露事项提出明确要求，并严格落实强制停复牌情形下上市公司的信息披露义务。

长期停牌难逃复牌补跌

漫长的停牌期间，资本市场早已“今时不同往日”，复牌补跌成为长期停牌股最大的风险。

A股市场上，那些股票长期停牌的上市公司被投资者戏称为是“停牌钉子户”。数据显示，截至11月6日，沪深两市交易所共有61家公司处于停牌状态。其中，停牌时间已经超过150天的公司有19家。

记者梳理发现，那些长期停牌的股票，复牌后跌停的概率比较大。仅11月而言，11月1日，停牌近10个月的新光圆成复牌，截至昨日，连吃了四个跌停板。11月2日，停牌近10个月的东方金钰、停牌近5个月的宏图高科复牌，截至昨日，连着三个一字跌停。今年以来，沪指从年初至今跌幅已逾19%，在股市在下行通道中，通过停牌躲避大跌的套路已经不管用了。业内人士认为，长期停牌股即使携带重组方案复牌，“补跌”已成为必然。

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