北上资金创历史新高

市场短期仍将以震荡盘整为主

除了两大银行股发行上市以外，本周A股市场的另一大看点就是MSCI的扩容。11月26日，也就是浙商银行登陆A股的当天，尽管指数表现波澜不惊，但北上资金的涌入却是非常明显。截至当天收盘，北上资金净买入额高达214.29亿元，创下互联互通后的历史新高。此前的最高纪录是2018年11月2日，当天北上资金净买入173.85亿元。

今年以来A股有4个交易日当日北上资金净流入金额超过100亿元，分别为3月29日净流入110.93亿元、8月27日净流入112.71亿元、9月20日148.62亿元、11月26日净流入214.3亿元。

按照计划， MSCI将把A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，同时以20%的比例首次纳入中盘股。此次扩容是年内提升A股权重“三步走”的最后一步，也是幅度最大的一次。

机构普遍认为，后续MSCI继续提升A股纳入因子的速率可能减缓，但外资持续增配A股的大趋势是确定的。华泰证券策略团队预计，国际指数扩容暂缓不会改变外资长期流入趋势。2020年，预计海外增量资金规模约为2885亿元至3847亿元。明年3月份，富时罗素将完成第一阶段第三步的A股纳入计划，预计带来增量资金57亿美元（约合400亿元人民币）。这对A股中长期的刺激提升作用十分明显。

展望市场的短期走势，杭州某券商投资顾问认为，“受年底市场资金回笼以及政策面趋于平淡的影响，A股短期仍将以震荡整理的格局为主，这种趋势大概率会延续到12月底。与此同时，在全球流动性宽松的大背景下，A股市场对外开放、持续引入增量资金，也会给市场带来整体估值提升的机会。从这个角度出发，投资者适当提前‘冬播’，为来年春季行情做些准备也是一个不错的选择。”

联讯证券同样认为，短期市场可能延续震荡的概率偏大。前期一些涨幅较大的品种，估值容易产生松动，建议可以适当切换到低估值的板块；左侧可潜伏稳增长发力端，重点关注受益于稳增长政策、前期涨幅较小的板块。

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