都市快报 中国资本市场再一次向全球展示自己的“避风港”属性。

受到隔夜美股暴跌影响，昨日，Ａ股三大股指集体出现低开走势。

不过，短暂下跌过后，中国股市的韧性再一次显现：在医疗器械、酒店餐饮以及传媒等板块的带动下，深成指和创业板指率先拉红（深成指收盘涨0.07%，创业板指涨0.51%，上证综指表现稍稍逊色，收盘微跌0.04%），北向资金逆势拉升，净流入超80亿元。

在外围资本市场普跌的情况下，中国股市不跌反涨，这让Ａ股的投资者有了更多自信和期待。

美股“惊魂夜”　引发全球资本市场担忧

经历了“宅家牛”的美股市场，迎来调整。

美东时间周四，欧美股市大幅收跌，美股的跌幅尤其引人关注。截至当天收盘，道指重挫1860点，创下自3月以来跌幅最大的单日记录，收盘跌幅达6.9%；标普500指数及纳斯达克指数同样经历暴跌，分别下跌5.89%和5.27%。

与此同时，国际油价再现暴跌一幕，布油8月合约跌近7%，美油7月合约跌近8%。欧洲股市亦全线杀跌，欧洲斯托克50指数一度杀跌超3%，从技术上看，欧洲各主要指数近期持续调整，已有些向下破位的迹象。日经指数的走势也与此类似，该指数昨日下跌0.75%。

有分析指出，美股的暴跌和一系列经济数据不达预期，以及投资者对于疫情二次暴发的担忧加剧有关。

从经济数据来看，北京时间6月11日晚间，美国初请失业金人数为154.2万人，略低于市场预期的155.0万人，相比上周的187.7万人进一步下降，并连续10个星期下降。不过，续请失业金人数为2092.9万人，略高于市场预期的2000万人。

随后，美联储发表一系列对经济前景悲观的看法。美联储最新表态，将基准利率维持在0%-0.25%不变。同时，美联储预测，2020年经济将萎缩6.5%，因疫情导致商业活动出现了前所未有的停顿，预计2021年经济将增长5%，然后在2022年增长3.5%。这一表态，令近期乐观的市场情绪受到打击，投资者不得不重新审视美国经济复苏的假设。

而在海外疫情层面，美国正在出现第二波新型冠状病毒病例，新增感染导致美国病例总数迈过200万关口，拉响了警报。

德克萨斯州周三公布了2504例新增病例，是疫情暴发以来的单日最高纪录。在经济重新开放一个月后，佛罗里达州本周报告新增8553例确诊病例，为迄今以来的最高7天总和数字。除此以外，加州住院人数达到5月13日以来最高，并且在过去10天中有9天上升。而这些都在很大程度上加剧了投资者对于未来经济走势的担忧。

Ａ股走势坚挺

再现“避风港”属性

相比较美股的“一夜惊魂”、再现暴跌走势，Ａ股市场近段时间以来的表现可以说十分稳健。在外围资本市场普跌的情况下，Ａ股市场再次成为全球资本市场的中流砥柱，创业板指更是在近期创出阶段性反弹新高，宣告进入“技术性牛市”。

消息面上，6月11日，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。意见提到，改革创业板并试点注册制，发展多层次资本市场。该任务由证监会牵头，6月底前出台相关政策，年内落地，这无疑成为创业板指强势拉升的内在动能。分析指出，Ａ股每次大牛市，背后几乎都有制度变革的支撑。即将落地的创业板注册制，毫无疑问将为Ａ股带来深刻变革。

展望后市，东北证券分析指出，结合外围资本市场情况来看，兴奋大于恐慌。通过学习前两个月全球大类资产的走势演绎，市场后期的机会也更加明朗。即，短期欧美股市暴跌回落，后期一旦外围波动得到修复、调整到位时，那么机会可能有几个方面：

第一，一旦外围股市跌至合适的位置（从隔夜道指下跌至25128点的惨烈程度来看，道指正常的短期回撤位置可能在60日均线附近，也是美股4月中旬-5月中旬的平台区域，大致在23000-24000点），那时借道ＱＤＩＩ可以抄底的方向就是美国纳斯达克100指数、德国ＤＡＸ指数、新兴市场越南、港股等（前提是相关ＱＤＩＩ基金开放申购）。

第二，等待外盘适度企稳后，可以考虑借道商品基金等工具，抄底贵金属，尤其是白银等。

第三，Ａ股市场自身的结构性机会和韧性中的机会，即先观察指数在2850-2900点一线的支撑，如果下探至下档2850点附近乃至下方，大概率看是回补的机会。

兴业证券首席经济学家、宏观经济研究中心总经理王涵同样认为，一方面，国内经济进入赶工期，海外经济进入筑底回升期，同时国内宏观调控政策偏暖，且持续时间可能较长；另一方面，海外疫情仍存在二次暴发风险，“去全球化”逆流还在发酵，2020年中国经济将处于“下有底、上有顶”的状态。中长期来看，基于中国巨大市场、人口与产业结构变迁及刺激内需政策的出台，对资本市场保持乐观。

兴业证券经济与金融研究院策略研究中心总经理王德伦指出，整体来看，2020年下半年，Ａ股将处于震荡摸底阶段。在内需向上、外需向下的交错期，市场将以结构性机会为主。