都市快报（记者 林司楠）昨日晚间，中国人民银行释放重磅利好，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

此外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，央行决定额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

降准主要目的依然是支持实体经济

“此次降准的主要目的依然是支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。”杭州某券商分析师告诉快报记者，“除了全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，央行还特别提到了额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。这凸显了管理层心系实体经济，促进中国经济长期健康发展的决心。”

按照中国人民银行的官方表态，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。央行将注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

那么，降准将释放多大规模的资金？根据人民银行有关负责人的说法，此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还将降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低贷款实际利率。

上述券商分析师称：“事实上，央行最近几次的降准目标都直指实体经济，定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的‘三档两优’政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。此前，央行曾采取定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核释放资金，这些举措可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源，切实支持实体经济的发展。”

两大类金融资产或因降准产生影响

除了对实体经济产生利好，央行降准还将对许多普通投资者未来的资产配置、理财规划产生深远影响。分析指出，这种影响主要体现在两个方面：一是权益类资产，降准对于股市的短期走势将产生一定的提振作用；二是理财产品收益率或因降准走低，相应的货币基金收益率也将随之下降。

一、股市

在昨日央行降准之后，前海开源基金首席经济学家杨德龙公开表示：“这次降准落实了之前国务院常务会议的部署，即坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。这次降准属于逆周期调节措施，具有很强的针对性，有力地提振了市场信心，对当前股市属于重大利好，有利于行情进一步走高。”

事实上，在本次央行降准前，A股市场的优异表现已经在一定程度上反映了市场对于管理层降息、降准的预期。9月4日（本周三）晚间，国务院常务会议传来重磅消息，其中，“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”的提法在当时便成为各方关注的焦点。果不其然，9月5日（本周四）开盘后，A股三大股指集体上行，其中，上证综指一度触及3015.84点的反弹高点（当天大盘收盘点位2985.86点，未能稳住3000点阵脚）。

截至昨日收盘，沪指本周累计涨幅达到3.93%，报收2999.60点；深成指涨4.89%；而创业板指的涨幅达到了5.05%。以上证综指为例，本周5个交易日，沪指悉数实现上涨，无一交易日出现下跌，这在以往并不多见。

国信证券研究显示，21世纪以来，央行曾分别于2008年9月、2011年12月、2015年2月，以及2018年4月全面降低存款类金融机构的存款准备金率（2019年1月，央行同样进行了全面降准，但因据上次降准不足一年，这里不单独讨论）。历史经验显示，A股市场在央行启动降准后的一个月延续跌势的概率稍大，而在首次全面降准后的3个月和6个月内涨跌的概率各占一半。从申万各行业的表现来看，在央行首次全面降准后的半年内，房地产和医药行业表现相对较好，而采掘和非银金融行业表现相对靠后。

二、银行理财产品

现阶段，银行理财产品收益率较低已是不争的事实。杭州市面上大部分银行理财产品收益率普遍下降至3%上下，部分货币基金产品收益率甚至已跌破2.5%。然而，伴随着央行降准政策的实施，未来，银行理财产品收益率进一步下降的局面在短期内恐怕很难扭转。

杭州某股份制银行理财经理告诉快报记者：“降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来倒逼银行理财收益率的下降。从过去的经验看，降准启动3个月后的银行理财收益率会出现显著下降，1年平均降幅在1%左右。”

货币基金的收益率也可能会出现下降。“货币基金投资的主要是流动性较强资产，如现金、期限在一年内的债券、央行票据等。降准后，货币市场的流动性会变得相对宽松，这些资产的收益就可能会下降，从而造成货币基金收益下降。对于货币基金的投资者来说，未来可能会面临一定的利息损失。”上述银行理财经理补充道。