涨一点就想卖 跌一点就想买 遇到大跌只会“死扛”

商报讯 （记者 潘建萍） 什么样的投资者更容易赚钱？2018年新进入股市的都是哪些人？他们有哪些特征？日前，深交所公布了《2018年度投资者状况调查报告》，为我们勾画出一幅妙趣横生的A股个人投资者画像。2018年的报告呈现出诸多新特征。

一个标准的90后投资者画像

杭州白领吴飞（化名）是90后，大学本科毕业，平时追求高收益高风险的产品，入市资金10万元，他喜欢做短线，好的股票总是拿不住，涨一点就想卖，跌一点就想买，遇到大跌只会“硬扛”，是一个非常典型的90后新股民。他的身上几乎聚集了本次调查的股民的所有特点：年轻；风险偏好高；高学历；资产量不足50万；盈利股票拿不住亏损股票长期持有等。

去年，吴飞进入股市，他听办公室同事说，股市长期低迷，也许会有一波行情。投资风格上，他大胆持仓了白马股，也买了一些科技股，想要“抄底”。没想到，整整一年几乎都没有好的行情出现，吴飞高位买入的格力电器最低跌到了37元。去年3月，格力电器从52元跌到46元的时候，吴飞选择了“死扛”，他说总会回来的。46元的时候，他还进行补仓，摊薄成本，随后，格力电器向上冲逼近50元，吴飞发现自己的账户“红了”，连忙进行抛售，整个过程持续不到一周。去年7月，他以46元的价格买入格力电器，再次被“套牢”，这一次格力电器一直跌到37元，吴飞在“寒冬”中死守着，他没有再补仓，因为资金不足。根据报告，八成投资者资产量不足50万。2018年，从账户资产量分布看，50万元以下的投资者（中小投资者）占比80.0%，10万元以下的投资者占比40.9%；从年龄分布看，平均年龄为37.6岁，40岁以下占比60.3%。其中，90后占据新入市股民的“半壁江山”。

今年以来，格力电器一路上涨，吴飞也“守得天开见月明”，但是格力电器他并没有赚多少钱，前不久，他的股票账户“翻红”，赚了5个点就跑了。“盈利股票拿不住，亏损股票长期持有，短线操作，交易非常频繁。”回顾自己的操作，吴飞这样评价。

投资风格激进的吴飞，手中自然不可能只有格力电器一只股票，他还长期持有创业板股票苏奥传感，目前依然在高位站岗。“我算是高位接盘了，30元买的，现在才20元左右，亏损很大，但是不懂得止损，一直熬着。”细看吴飞的账户，不看不知道，一看吓一跳。虽然总投资才10万元，吴飞竟然持有六七只股票，交易频率非常高，非理性投资行为较为严重。

知行合一或是盈利关键

像吴飞这样的投资者，股市能赚钱吗？他用实际行动告诉你，在这轮反弹中，他在2018年行情差的时候买的股票，到现在还没“缓过气来”。那么，什么样的投资者能够赚到钱呢，答案很简单，理性投资者。

根据报告，2018年，价值投资类投资者占比继续上升至28.6%，趋势类和短线交易类分别占比25.9%和19.0%。但非理性投资行为依然较为普遍，特别表现为以下方面：

交易频率过高，一周内交易若干次的投资者占比达46.4%；一个月内交易1-2次的占比31.9%；一季度以上才交易超过1次的占比21.7%。不重视交易止损，45.3%的投资者几乎不使用止损策略。

此外，熟悉偏好（“投资自己买过的股票比其他股票更容易赚钱”）、过度自信和处置效应（“我总是拿不住盈利股票而长期持有亏损股票”）的发生率分别达到57.6%、43.8%和39.0%。

其实，对比分析亏损者与盈利者的客观差异我们能发现，双方并未在知识水平或投资理念方面表现出明显不同，但在交易行为上存在明显差异。也就说，大家都不缺理论和意识，但是缺执行。而只有强有力的执行力，才能让你赚到钱。

例如，亏损者和盈利者中具有止损意识的投资者占比几乎相等，分别为38.8%和38.7%。但在实际执行方面，盈利者中61.2%明确执行了止损策略，高出亏损者9.5%。

亏损者和盈利者中认可长期价值投资理念的占比基本持平，但平时阅读上市公司公告和金融机构研报的比例，盈利者较亏损者分别高出8.8%和5.1%。

此外，交易执行中盈利者发生频繁交易和处置效应的比例较亏损者分别低4.4%和9.4%。