投资者可选择半年以上的中长期产品，以提前锁定当前相对较高的收益率

    随着央行降息的影响逐步显现，银行理财产品的收益率也是一路下滑，市场充裕的流动性导致银行对资金的需求程度降低，从而也导致了银行理财产品收益率继续下滑。而以余额宝等为代表的货币基金收益率最近保持稳定，继续维持在一个较高水平，不过长期来看仍将是下降趋势。特别是在降息周期背景下，二季度理财产品收益率继续下行可能性大，建议投资者选择半年以上的中长期产品，以提前锁定当前相对较高的收益率。

    地方债置换影响银行产品收益

    进入3月份，银行理财产品收益率小幅下调，目前年化收益率在6%以上的已屈指可数，多数产品集中在5%到5.5%之间。更让投资者忧心的是，银行理财产品收益未来恐将进一步下滑。财政部副部长朱光耀公开表示，国务院已经批准了1万亿元的地方债务置换额度，这将对银行理财收益造成重创。

    银行理财产品的资产配置中，包括货币市场、债券、股市以及直接项目投资。其中，货币市场和债券收益率基本在5%左右，股市投资比例相对比较小。因此，一个理财产品收益率的高低，主要是取决于直接项目投资。而直接项目投资中，最主要的就是地方政府融资项目。地方政府融资项目利率敏感度比较弱，可以给到银行10%乃至更高的回报率。

    按照财政部的计划，地方政府将发行债券募集的资金来偿还到期的地方债务，这意味着城投债的好日子要结束了。以后，银行理财资金很难找到10%收益率的地方融资项目。交通银行首席经济学家连平表示，地方政府债券置换方案，尽管可能如一些市场人士认为的那样，可以缓解对银行资产质量的担忧，但是，这也意味着银行将丧失收益率高、而且信用条件好的地方政府融资项目，对银行理财产品收益率有不利影响。

    “宝宝”产品收益率短期仍然较高

    与银行理财产品的下滑相比，最近余额宝等货币基金的收益率却相对“坚挺”。以余额宝为例，2月17日其7天年化收益率为4.513%，节后收益率并没有出现明显下降，3月3日报4.486%，3月13日报4.489%，3月15日是4.482%，近1个月的平均收益率为4.46%。而微信理财通对接的华夏基金财富宝的7天年化收益率甚至超过降息前。

    华泰证券分析认为，降息并不妨碍货币基金的投资价值。从历史数据来看，降息并不能带来市场短期利率的同步下降，相反在最近的几次降息政策推出之后，市场短期利率反而出现上行。主要是由于影响市场短期利率的因素并不是金融机构的存款基准利率水平，而是金融机构的同业拆借利率。不过银行理财专家表示，降息短期内虽然不会对货币基金收益率造成影响，但长期来看货币基金收益率将延续下降态势。