短期下跌不改中国资本市场中长期上行趋势 在刚刚过去的周末，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢在“2020国际货币论坛”上表示，上半年外资对人民币金融资产兴趣浓厚，主要原因有四：一是中国是稳定全球经济的中流砥柱；二是A股在全球主要股市中估值偏低；三是中国资本市场规模较大；四是近年来扩大金融开放各项举措效果显现。换言之，尽管A股市场短期受到了国际局势的一些扰动，但中国资本市场中长期上行的趋势不会因此发生改变，包括中国股市在内的人民币资产对于国际资本而言依然具有非常大的吸引力。 海通证券分析师姜超最新研究报告指出，“分析股市投资价值的另一个重要指标是估值水平，最常用的是市盈率指标。从全球主要股指的最新TTM市盈率比较来看，港股是最便宜的，TTM市盈率仅为10倍。A股也非常便宜，沪深300指数的TTM市盈率为13.7倍。而标普500、日经225、韩国综指、德国DAX等指数的TTM市盈率全部在25倍以上。我们统计2005年以来的上证指数和沪深300指数的TTM市盈率，均值分别为18.5倍和16.7倍，而当前分别为14.5倍和13.7倍。这说明从历史的角度来看，当前A股的估值也不算贵。” 在国盛证券首席策略分析师张启尧看来，“冲击都是短期的，市场不存在系统性风险。市场普遍担忧经济超预期引发流动性收紧。但尽管当前疫情对经济冲击最大的时期已经过去，然而经济下行压力仍大，流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变。下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量，成为支撑市场的重要基石，也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。” 北京星石投资同样认为，上周五的“黑天鹅”，导致市场出现较为明显的回调。这种 “黑天鹅”可能会对短期市场行情造成一定的扰动，但是并不会改变市场中长期向好的趋势。从中期来看，市场将步入业绩验证期，有真实业绩支撑的企业可能享受业绩、估值双驱动。 “7月中下旬开始市场已回归平衡状态，任何突发冲击都将带来新的入场时机。”中信证券态度鲜明地指出，当前，投资者可以为下一轮上涨做提前布局。配置上，短期继续建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块，包括汽车、家电和社会服务等。 | 
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