注册制下的创业板股票风险比以往更大一些 一定要摒弃垃圾股 要是不小心来个退市就玩大了

每日商报讯

在刚刚过去的这个周末，影响A股的事儿还真有点多：美股在经历近一周的暴跌后，周五全线反弹；北京新发地市场从切割进口三文鱼的案板中检测到新冠病毒，A股三文鱼概念股受波及。但最重镑的消息则是周五晚间，证监会与深交所正式宣布创业板施行注册制，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等创业板改革并试点注册制相关制度规则。

今天起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。创业板注册制大幕开启，哪些板块有望受益，股民又该注意些什么？

股民：直面新规则 觉得未来可期 券商称注册制下的创业板股票 投资者风险更大

“因创业板注册制改革，4月27日以前开通创业板的投资者，需要在网上重新签署新的创业板权限，避免影响注册制下的创业板股票的交易和打新。”“创业板注册制即将实施，请及时补签新版风险揭示书，否则影响正常股票交易。”近期，不少股民收到了来自券商的温馨提示。投资者小王也赶紧登录券商软件根据提示开通了新的创业板权限。

伴随着创业板注册制进入最后冲刺期，券商们纷纷投入紧急备战，中信建投、民生证券、申万宏源证券等多券商在近期“喊话”新老客户检查创业板交易权限，提醒存量客户进行创业板风险揭示书的补签工作。

其实，对于普通投资者而言，创业板注册制改革与之息息相关的变化主要有两点：第一，涨跌幅的变化。上市前5个交易日不设涨跌幅，之后日涨跌幅由原来的10%放宽至20%。第二，投资门槛的变化。开通创业板门槛上调，现在不仅需具备两年的A股交易经验，还要求近20个交易日股票账户日均市值达到10万。

在股吧里，已有股民认为，创业板注册制进入实操，上证指数站上4000点已不远了。但也有股民认为“这种制度性的建设，绝对是长线利好，但短期新股供应加快加大，对股市是利空的。”

值得注意的是，在券商人士看来，注册制下的创业板股票，风险比以往更大一些。

“波动会更大，涨跌幅设为20%了，可能对有的投资者会有影响，特别是一些喜欢炒作低价股垃圾股的投资者。”杭州某券商投顾表示，创业板注册制的一些新规，都将直接影响投资者的现有交易习惯。多位券商人士表示，正通过多渠道为投资者“补课”，提醒投资者了解新规，理性参与。

“短期可能有所波动，但长期应该是个利好，新规之下，更要寻找优质标的，接下去这段时间可以好好找找。”投资者韩先生笑着告诉记者，刚刚过去的周末，他读了几遍注册制文件，觉得未来可期，“资本市场改革在逐步推进，中国的创业板，希望有一天能变成纳斯达克。”

机构：利好券商和优质企业 不单仅是“三中一华”等头部大券商的游戏

创业板蛋糕的争夺，无疑成为券商投行的又一次较量，而从目前项目储备情况来看，不单仅是“三中一华”等头部大券商的游戏，一些中小券商及其投行子公司积极把握创业板注册制机遇，奋力一搏，也有可能成为“黑马”获得弯道超车的机会。根据Wind数据统计，目前处在创业板受理、已反馈、已预披露更新、暂缓表决阶段以及通过证监会发审委审核的共193家企业。上述企业由49家券商为其提供相关服务。

在业内人士看来，注册制下，创业板IPO储备项目较多的券商投行业务有望率先受益。

东北证券表示，券商板块，尤其是中小企业项目储备较多的券商，预计受益于投行业务带来的经营业绩改善。从投行业务来看，科创板从2019年7月推出至今不到一年的时间内，IPO发行规模已经超过1270亿元。创业板实行注册制后，由于效率提升，预计后续企业上市速度将加快，每上市募集1000亿资金，按照5%-6%的平均承销费率，对券商营收贡献在1.5%左右（以2019年营收来看）。个股来看，投行业务较强的大券商，如中信建投、中信证券，以及中小企业项目储备丰富的券商，如国金证券、东兴证券和国元证券，预计业绩提升明显。

此外，经纪业务上，创业板交易涨跌幅放开至20%，或将在一定程度上提振市场活跃度，增厚券商经纪业务收入，利好东方财富等经纪业务弹性较大的互联网券商。

兴业团队表示，这是自2018年底以来，金融科技迎来的又一里程碑式的政策红利。随着资本市场改革的不断推进，金融企业的IT需求持续扩张，金融科技行业深度受益。他们表示，资本市场改革，一方面有助于新增金融科技的市场需求，驱动业绩增长；另一方面可能带来金融科技新的商业模式落地，催化估值提升。具体标的有恒生电子、同花顺、东方财富、财富趋势等。

操作：可投资指数谨防风险 一定要摒弃垃圾股 要是不小心来个退市就玩大了

博时创业板ETF基金经理尹浩认为，创业板注册制推出后，持续看好当前景气度高、成长性较好的科技板块，但在选股时应重点关注成长性，但是否有持续的成长性还有待时间的检验，而具有资金优势、技术优势的科技龙头企业的成长性将更具有持续性。因此，科技板块将出现集中化趋势，看好科技龙头企业的表现。具体到板块，长期看好5G、数据中心、半导体、云计算、新能源车等板块。“我比较推荐普通投资者采用指数投资的方法来投资创业板或者创业板里的细分板块，因为多数指数是具有优胜劣汰、动态调整机制的，在创业板注册制之下具有更大的优势。”

民间投资者“蜡笔小星”告诉记者，创业板注册制因为放宽了上市的准入门槛，所以首先利好的是券商、创投类公司，因为能够增加交易手续费和增加他们服务公司上市的概率从而获得更多收益，其次利好具有多个子公司的上市公司，子公司更容易分拆上市从而让母公司获得更高的溢价。最后因为注册制后导致上市公司的数量增多，那么垃圾股和壳资源类股就没有了市场，优质绩优股更容易被人所关注。具体操作上，可以遵循这个思路，一定要摒弃垃圾股，“要是不小心来个退市就玩大了。”他觉得，未来创业板指数是个不错的标的。

长城证券杭州分公司投资顾问林毅告诉记者，创业板注册制改革后，核心资产的超级大牛市还会继续，好的科技股和消费股可以关注，尤其是消费股，国产替代方面，苹果产业链、新能源产业链都值得期待。

博时基金权益投资一体化投研总监曾鹏表示，由于创业板投资者门槛（10万）比科创板（50万）低，因此创业板注册制改革从短期来看，可能会使得市场的交投更加活跃。同时，注册制改革将有助于市场多样化改革。相比之下，科创板是硬科技，而创业板范围更广泛。从风险的角度，创业板散户更多、参与门槛更低。放开涨跌幅导致波动加大，投资者要避免追涨杀跌；此外，注册制提高了上市公司甄别的难度，很多早期公司还在创业一级阶段就来上市融资，对投资者的专业性要求更高，普通的散户投资者最好还是通过专业机构间接参与。

链接

细读深交所创业板

注册制《规则》

6月12日晚间，中国证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等创业板改革并试点注册制相关制度规则。与此同时，深交所发布了创业板改革并试点注册制相关配套规则及细则，并公示了第一届创业板上市委员会委员候选人以及行业咨询专家库专家候选人名单。深交所规定，对创业板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为20%。超过涨跌幅限制的申报为无效申报。6月15日，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。这意味着，创业板改革并试点注册制已经进入实操阶段。

细读深交所《规则》，具体来看，主要有以下几个要点：

一是明确发行上市审核和注册程序，深交所审核期限为二个月，证监会注册期限为十五个工作日。同时，针对“小额快速”融资设置简易程序。

二是6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

三是创业板股票涨跌幅改为20%，同步放宽基金涨跌幅至20%。

四是坚守创业板定位：原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。

五是进一步优化退市指标。将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元；完善财务类退市标准，公司因触及财务类指标被实施*ST后，下一年度财务报告被出具保留意见的，也将被终止上市。

六是创业板也有ST了。

此外，创业板允许红筹企业和同股不同权企业上市。《上市规则》为营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，单独设定了两套上市标准：一是预计市值不低于100亿元，且最近一年净利润为正；二是预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元。具有表决权差异安排的企业上市标准与红筹企业相同。

总体来看，优化了创业板IPO条件，制定更加多元包容的上市条件；允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市，并且为未盈利企业上市预留了空间。