上半年成为网红基金

短期理财基金是2012年兴起的一种针对短期理财市场的创新债券基金，当时，银监会正式叫停30天以内的银行短期理财产品，庞大的短期理财需求出现空档，基金公司乘虚而入，汇添富和华安率先杀入短期理财市场，其他公司纷纷效仿。

目前市场上的短期理财基金最短的7天，最长的90天，大多数集中在30天以内。

短期理财基金买卖非常灵活。以汇添富为代表的主流模式是，只要打开申购，投资者在任意一个交易日都可以购买，到期可以赎回，如果不赎回，则本金和收益自动滚入下一运作周期，不会有银行理财产品那样的收益空白期，也不需要手动续期。

短期理财基金在投资品种及策略上更像货币基金，只能投397天以内的央票、短期融资券、协议存款等短期限、高安全性品种，风险与货币基金相当，且收益率略高于货币基金。

并且，短期理财基金也采用货币基金类似的摊余成本法来估值，所以其单位净值始终为1元，收益每日计算，按期结转。

可以说，短期理财基金是有封闭期的货币基金。由于流动性不及货币基金，规模增长远不及后者。

转折出现在今年上半年，A股震荡加剧，市场避险情绪蔓延，加上针对货币基金的监管新规接连出台，比如打破刚兑、限制T+0等，有着低门槛、零费用、随时买、风险低等特点的短期理财基金受到追捧。

根据天相投顾数据，截至6月30日，54只短期理财基金规模合计达到7124.93亿元，比去年底大增3341.55亿元，增幅约九成，其中25只基金规模翻倍，多数基金规模突破百亿元，广发理财30天、易方达月月理财债券、光大添天盈、民生加银家盈月度、大成月月盈、汇添富理财30天等规模均在数百亿之上，同期规模增量巨大。

在余额宝、理财通、京东金融等互联网平台上，短期理财基金也享受与货币基金一样的待遇，成为平台重点推广的现金管理工具。

数据显示，今年上半年短期理财债基收益率在2.1%-2.4%，预期年化收益率4.3%-4.5%，略高于货币基金。

打破刚兑，流动性急剧下降

针对短期理财基金的整改，对普通投资者的影响比较大。

最直接的影响是超短期存量产品，如7天、14天、30天、60天等产品，如按新规要求封闭运作90天以上，流动性将急剧下降。

而在业内人士看来，市值法计量资产净值打破了基金公司兜底的“刚兑保本”机制，也对基金公司的风控和投资能力提出挑战，短期理财基金净值波动后，不仅安全程度有所降低，收益也没有那么稳定了，投资吸引力将大大降低。

大泰金石研究院资深研究员王骅认为，从规模逐渐缩减的要求来看，短期理财基金应该会慢慢退出市场，否则就是转型成定期开放式债基的投资形式。

他说，如果80%的资产要投向债券，这类产品的风险收益水平就会发生根本性变化，之前标的为大额存单、债券回购，更像是有期限的货基，整改之后风险被大大提升，而产品本身封闭期流动性也不好，没有稳健收益作为保障，资金不会再青睐此类产品。

他建议，对于安全性和流动性要求比较高的投资者，可以考虑转向超短债基金、短债基金、短融债券基金这类中低风险的债券基金。这类基金没有申购费，持有超过一定期限（7天、30天等），还可以免除赎回费，而且收益也超过大多数的货币基金。

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