都市快报

上周五A股大幅下跌。沪指低开0.43%，全天呈单边下行走势，午后跌势加剧，收盘跌3.86%；创业板指低开1.06%，跌幅明显大于主板，收盘跌6.14%。两市量能明显放大，个股逾九成下跌。

如何看上周五走势，本周会怎样？

A股急跌，中美关系紧张是导火索，但真正的原因是A股的内在结构、供求关系和理念冲突。

先说内在结构，一边是以沪指为代表的蓝筹股估值低企，长期处于低位；一边是以创业板为代表的所谓科技股涨幅巨大，估值极高。

这种结构，在一段时间内或许可以持续，比如一年两年甚至更长点，但应该不会永远演绎下去，走路光迈一条腿，总是走不远的。

更何况，现在注册制来了，优胜劣汰将是最重要的机制，那么没有业绩的高高在上，有业绩的反而无人问津，这种结构早晚会改变。

可以看到，科创50指数出台前后，股指已经开始持续下跌，而限售股的集中解禁并拟减持，加剧了这种“价值回归”的速度。

再说供求关系，今年以来，新股IPO、上市公司定增、减持以及新三板扩容、融资等，再加上各类债，成为市场难以承受之重。

正常年份，没有疫情和中美对抗等因素，或许股市的融资功能是该充分利用起来，但现在是非常时期，连个休养生息的时间都不给，肯定会出问题。

还有理念冲突，如果没有增量资金入市与存量资金产生了博弈，这个冲突也许还不会爆发，但既然平稳过渡不行，甚至急跌了一次也不行，那就再来一次。

上周五大跌的性质与7月16日的暴跌其实一样，都是风格转换尝试“硬着陆”的表现。前一次，监管层试图通过鼓励险资入市来完成切换，未果。

这一次，或许市场和投资者能真正意识到，创业板大势已去，注册制下优胜劣汰才是硬道理，绩优股蓝筹股才是未来方向……

消息面上，中美关系并无新的突发性变化，况且这也不是看淡A股中长线走势的理由，包括外围股市的下跌。

证监会则核发了3家公司IPO，虽比上周明显减少，但考虑到还有科创板、创业板公司完成注册，新股发行压力并未减轻，只是多少表示了一下姿态。

技术面看，沪指下方不远有两个缺口，构成两道支撑，第一个下沿在3152点，第二个下沿在3092点，缺口不补尽则中线趋势不变。

总体看，急跌后会有所修复是A股惯例，加上消息面中性偏暖，预计周一应能企稳回升，反弹了之后再看量能和力度，以决定减仓还是继续看好。

今日关注重点

最给力的上市公司公告：

★奇信股份（002781）：控股股东智大控股及其关联人以16.21元/股的价格，向新余投控转让公司29.99%股份，完成后公司控制权将发生变更。

★东百集团（600693）：公司及子公司已向相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示。

★三超新材（300554）：中报预增90%-122%，预计盈利1200万-1400万元。（快报证券）