行情是否会持续，资金流向是关键

杭州日报 记者 吴宛青

连续三天的上涨行情，让不少股民感受到阵阵暖意。昨天的走势又非常“给力”：三大股指集体涨超2%，两市涨停股近80只。截至收盘，沪指报2721.07点，涨幅1.84%，深成指报8171.21点，涨幅2.01%；创指报1357.67点，涨幅1.91%。两市成交额较上一交易日显著放大。科技股集体爆发，中兴通讯、中国联通、紫光国微、工业富联等科技巨头纷纷大涨。

值得注意的是，昨日沪指成功站上2700点，这是A股近5个月以来的新高，突破2700点似乎预示着上升轨将至。这是节后行情的延续还是外围利好将近？这波“小阳春”行情还会持续吗？

“春节效应”或可预期

“在节前年报预告的冲击过后，反观市场，其实并不弱，预示着资金对春季躁动行情的蠢蠢欲动。加上A股市场历来有明显的‘春节效应’，春节前后这波行情还是值得期待的。”

东方财富首席投顾季菲菲认为，一季度是信贷高峰期，场外资金较为宽松；就场内而言，各路资金会重新布局，公募基金进入调仓和建仓的高峰期。从政策层面来看，春节后政策密集出台的预期有助于提振市场信心。

此外，去杠杆的节奏自去年四季度以来已有明显改善，稳增长的政策空间依然存在。“从2月至4月，市场将逐步修复和调整2019年一季度的业绩预期，2019年投资个股可能会比去年要容易一些。”

不少投资机构对目前的行情持看好的态度。广州万隆表示，目前是近年来市场赚钱效应最大的阶段，宜积极做多。科技板块有望出现轮动行情，宜提前布局政策预期较大的细分科技行业。

中小创业板炒作行情需要注意防范

不过也有业内人士对目前的形势持谨慎态度。浙商金汇信托财富运营中心总监徐常伟认为，到目前为止，整个经济形势并没有发生根本性的变化，之所以能够上涨，可以认为是前期下跌比较厉害之后迎来的反弹行情，离“反转行情”还有一定距离。

“上涨已经持续三天了，不少板块估值已经上涨了20%、30%，之后风险会逐步显露出来。”徐常伟认为，接下来的情况可能有两种：一是反弹很快结束，下跌行情再度袭来；二是大盘持续震荡。总体来看，迎来大牛市的可能性比较低。

“近期中小板、创业板涨幅很大，甚至在3%以上，但投资者不能对此盲目乐观，因为有一个巨大的利空因素，就是之后科创板的推出。”徐常伟分析，以高新技术、新兴产业为主的科创板，短期内对一些估值过高的中小板和创业板个股是会带来比较大的冲击的。

“总体上说中小板的市盈率估值还是过高，现在虽然是在领涨，但持续性没那么强，投资者要防范中小板的过度炒作。”

行情是否会持续，关键看资金流向

“一季度是A股市场最好的投资时间节点，后续经济的下行会更加暴露，股市也会受到持续的压力。”

新湖财富助理总裁郭剑分析，这两天的上涨，诱因是场外资金的持续进入，至于行情能否持续，看资金是否能快速涌入。此外，保险资金、养老资金是否愿意持续买入也会影响市场未来的走向，“目前资金面总体来说是很宽裕的，资金是否能够快速涌入股市，主要决定于投资者的风险偏好。”他认为，债市从去年到现在一直在涨，这意味着市场资金偏好低风险，愿意在低风险市场进行布局。

“从市场收益率上来看，目前资金都流入了银行间同类市场、债券市场，导致这些市场的收益率持续走低。如果这些市场的收益率在提高，那就说明资金在往外撤离，那么这些资金就有可能进入股市，也就意味着投资者的投资习惯有所改变。”