政策持续加码 “聪明资金”加速回流股市

都市快报 记者 林司楠

12年一个轮回，猪年注定是中国股市一个比较“吉象”的年份。

A股市场上一个猪年出现在2007年，没错，就是那个全民炒股、个股涨势冲天的年代。

上证指数从当时的2600多点，一路上冲到2007年10月的6124点，至今仍然是中国资本市场无法逾越的高峰。12年后，上证指数在猪年的头三个交易日连下三城（如果算上狗年的最后两个交易日，已经实现了日K线上的五连阳），为投资者期盼中的“金猪行情”开了一个好头。

A股奇妙的“生肖效应”

“聪明资金”正在加速回流股市

“中国股市确实存在一定的生肖效应，这并不是封建迷信，而是特定年份市场预期下，投资者情绪的集中宣泄。”猪年头三个交易日，A股的累计涨幅已接近4%（2019年以来的累计涨幅则达到了9.11%），这与狗年中国股市的整体表现形成了鲜明的对比。在过去的一年里，沪指全年下跌18%，深成指跌26%，而创业板指的跌幅则达到了22%。

在杭州的一家私募公司内，研究员们正在热火朝天地和一位基金经理快速复盘当天的A股走势，梳理这两天的市场热点以及可能刺激股价上涨的各类新闻。这位基金经理告诉记者，“如果你对各个年份A股的涨跌状况做一个罗列，将会得到一些十分有意思的规律。1997年是牛年，而‘牛年’刚好对应着股市中的‘牛市’，上证指数当年涨幅超过30%；同样的例子出现在2000年——龙年，作为中华民族的图腾以及进入新千年的喜悦，A股在当年上涨超过50%。不过，股市在逢8的年份却往往表现不佳，比如1998年的虎年、2008年的鼠年以及2018年的狗年。”

上述基金经理表示，“现在的情况和2009年十分相似，当时A股经历了2008年的大跌，股指最低下探至1664点的低点，市场情绪异常悲观。但在国家‘4万亿’的政策支持下，2009年上证指数出现了80%的涨幅，许多个股在短时间内股价翻倍甚至翻几倍。2018年，中国股市同样在国内外环境的波动下出现较大幅度下跌，大量资金撤离股市，转向债券、黄金这样的避险品种，然而到2019年，我们发现这样的预期已经悄然发生改变。”

该基金经理进一步指出：“春节过后，资金回流股市的迹象十分明显。以上海市场为例，最近三个交易日，上海市场的成交量不断放

大，分别是1373亿、1567亿、2071亿，而在去年最差的时候，沪深两个市场加起来成交量也就这个数字。包括沪股通北上资金在内的许多‘聪明资金’已经开始跑步入场。从这两天的盘面来看，题材股表现十分火爆，柔性屏OLED、通信设备、智能穿戴，每一个题材抓准了都能取得不小的收益。我们举个直观的例子，今天市场上涨的股票有3243只，而下跌的只有257只，在这样的市场赚钱的可能性是很大的，当然也说明了股市正在逐步走好。”

政策持续加码 外资大举介入

A股正在上演强势“逼空行情”

“春江水暖鸭先知”，在资本市场中确实存在一些聪明资金，它们能敏锐地观察到资本市场的微妙动向。而在中国股市，北上资金正是这样一个比较典型的“聪明资金”代表。

近日，北上资金大幅流入，截至昨日收盘，北上资金通过沪股通、深股通净流入90.28亿元，这一单日净流入创下历史第三高，另外两日分别为2018年11月2日(173.85亿元)和12月3日(121.41亿元)，这在一定程度上印证了上述基金经理所说部分“聪明资金”已经开始跑步入场的说法。

在杭州的一家券商营业部内，一位资深投资顾问告诉记者，“这两天营业部内客户交投的情况并没有出现较大改善，许多客户因为去年亏损较大已经持股不动了，来营业部现场交易的客户更少之又少，但股市却出现连续性的放量上涨，一个比较合理的解释就是以外资为代表的机构资金开始大举加仓。”

该投资顾问称，去年以来，管理层出台了一系列的刺激政策吸引资金进入中国市场，包括鼓励券商入

市、拟取消两融强平线、扩大QFII和RQFII投资范围等，这对于改善市场流动性是极大的利好。

以北上资金为代表的“聪明资金”显然看到了这样的积极变化，它们给出了十分积极的回应。国际知名投行摩根士丹利更是预计中国资本流入规模将“远高于市场普遍预期”，2019年将达到1500亿至2250亿美元，2020-2030年将达到2000亿至3800亿美元。2019年将成为A股资金流入的创纪录之年，入市资金可高达700亿至1250亿美元。

上述投资顾问补充道，“现在国内投资者对于这样的‘逼空行情’显然还是比较犹豫，因为他们不确定目前的行情只是短期的反弹还是彻底反转，如果未来指数进一步上涨，不排除有更多的场外资金涌进股市、推高股指。”

如何把握潜在的春季上涨行情？

猪年A股强势三连涨，在很大程度上改变了市场预期，那么对于投资者而言，眼下的行情究竟是反弹还是反转？如何把握潜在的“金猪行情”呢？

对此，安信证券首席策略分析师陈果表示，目前对于A股市场仍应继续保持积极态度。

伴随着全球流动性预期趋于宽松，经济金融数据阶段性改善，市场风险偏好有望逐步提升，推动着A股春季行情延续。如果市场出现调整，则积极布局，各行业都有一定的估值修复机会，重点关注计算机、半导体、通信、军工、非银金融、地产、建筑等板块，主题上重点关注长三角一体化、雄安新区、科创板、新基建等。

湘财证券则认为，“反弹升级”和“牛市来临”是不同的，“反弹升级”代表目前市场还在熊市周期，“牛市来临”代表市场已经开始进入牛市，这是两种完全不同的性质。

性质不同，操作策略当然也应该不同。从昨日的市场表现来看，权重股集体发力，券商板块集体大涨，中国联通罕见大涨，工业富联上市后首次涨停，都对市场阶段性多头氛围的延续起重要作用。因此在操作上，湘财证券建议：可以继续维持多头策略，投资者可深度挖掘低位热点题材股以及低位业绩暴增品种，关键词是“低位”。