此次降准对股票资产构成实质利好，理财产品收益或进一步下降

都市快报（记者 林司楠）昨日傍晚，央行再次动用货币政策工具，宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

2019年刚开年就宣布降准，央行此举意味深长。这将对实体经济产生利好，小微企业、民营企业的经营状况也将得到改善。它对你我未来的资产配置、理财规划同样会产生深远的影响。

降准主要目的依然是支持实体经济

按照中国人民银行的官方表态，此次降准仍属于定向调控，稳健的货币政策取向没有改变，目的依然是支持实体经济。

中国人民银行有关负责人表示：“此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。这可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。”

交通银行首席经济学家连平则表示，此次降准选择了重要的时间窗口。年初和春节之前市场流动性通常会有较为明显的波动，降准有助于保持市场流动性合理充裕，提振市场全年的信心。当前的货币政策还是处在稳健的总基调之下，但政策取向还是比较明确的，就是根据实际需要，向偏松方向做适当调整，以达到市场的流动性合理充裕、但又松紧适度的目标状态。

在杭州某国有银行理财师看来，央行选择在2019年开年仅4天就公布降准意味深长。现阶段，民营企业和小微企业经营环境依然艰难，最新公布的财新中国制造业采购经理人指数（PMI）已跌破荣枯分界线，企业迫切需要更广泛的金融支持以缓解自身的经济压力。央行显然也已注意到了实体经济这方面的迫切需求，降准恰逢其时。

按照安排，本次降准政策将分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时兼顾内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

将对你的金融资产配置产生影响

央行降准，同样会对普通投资者的资产配置、理财规划产生深远影响。

上述理财师指出，影响主要体现在两个方面：一是理财产品收益率或将进一步降低，相应的货币基金收益率随之下降；二是权益类资产，比如股票，或将受益于降准出现上涨。

一、银行理财产品

现阶段，银行理财产品收益率较低已是不争的事实。目前，杭州市面上大部分银行理财产品收益率在4%-4.5%，部分短期产品收益率已跌破4%。伴随着央行降准，未来，银行理财产品收益率或将进一步下降。

杭州某股份制银行理财经理告诉快报记者：“降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来倒逼银行理财收益率的下降。从过去的经验看，降准启动3个月后的银行理财收益率会出现显著下降，1年平均降幅在1%左右。”

货币基金的收益率也可能会出现下降。上述银行理财经理补充：“目前，银行系货币基金仅在3%上下。货币基金主要投资的是流动性较强资产，如现金、期限在一年内的债券、央行票据等，降准后，货币市场的流动性会变得相对宽松，这些资产的收益就可能会下降，从而造成货币基金收益下降。”

“考虑到本次降准政策将分批实施，而降准对银行理财产品的冲击也存在时滞。因此，对于投资者而言，目前最好的策略是锁定那些长期的理财产品收益率，避免未来收益进一步下滑。”上述理财经理如是说。

二、股票资产

降准对于股票资产将构成实质利好，这从昨日股票市场的表现就可以得到论证。在经历开年头两个交易日的低迷后，昨日，A股三大指数突然放量上涨，收复2500点整数关口，而领头的券商股恰恰被认为是最受益于央行降准及股市上涨的标的。央行降准政策公布后，全球股市陷入狂欢，跟A股关系紧密的富时A50期指已急速拉升逾1%，恒指夜期也飙升逾150点，道指期货大涨逾300点，三大期指均涨逾1%。

对此，英大证券首席经济学家李大霄表示此举属重大利好：“对股票市场有非常积极的正面作用。昨日低点2440点有望成为中国股市第五个历史大底，后续还有视需要继续降准的空间。”

需要指出的是，历史统计数据显示，自2011年11月底起，央行开始进入连续降准周期。其中，次日上证指数出现上涨的次数并不多，上涨概率不到一半，可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显，但中长期趋于利好。

“2018年，A股市场经历了比较大幅的调整，而降准会在很大程度上稳定市场信心，投资者有理由相信2019年资本市场的春天已经不远了。”杭州某券商投资顾问补充道。