别了，小天鹅！

美的集团与小天鹅的资产重组是二级市场近期最关注的事件之一，近日二者同步发布的公告终于透露了这次“联姻”的最新进展。公告显示，美的集团拟换股吸收合并小天鹅，这意味着，换股后小天鹅将正式告别A股市场。

美的牵手小天鹅 后者将退市

停牌了一个多月，10月23日晚间，美的集团与小天鹅（小天鹅A：000418.SZ；小天鹅B：200418.SZ）同时发布公告称，美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，即美的集团向除美的集团及TITONI（美的集团全资控制的境外子公司）外的其他所有小天鹅的换股股东发行股票，交换该等股东所持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。

公告显示，美的集团将为此次的换股增发342130784股，每股定价为42.04元，吸收合并购买资产的成交金额为143.83亿元。小天鹅A股的换股价格在基准价上溢价10%，定为50.91元/股，小天鹅B股的换股价格在基准价上溢价30%，定为人民币42.07元/股。如此计算，美的集团此次资产重组的成交金额为143.83亿元。

值得注意的是，本次换股吸收合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，这意味着小天鹅将告别A股。美的集团因本次换股吸收合并所增发A股股票将申请在深交所主板上市流通。

事实上，两家公司早在今年9月9日晚间就发布过重大资产重组公告，两方公司股票均从9月10日停牌至今，并且还将继续停牌，上述协议内容也尚需双方股东大会和证监会的批准。

停牌前，家电行业龙头美的集团的市值为2670.65亿元，小天鹅市值则为294.11亿元，合计接近3000亿元，如此大体量的两家企业合并很难不引起关注。

洗衣机行业洗牌 格局生变

根据《2018年中国家电行业半年度报告》，国内洗衣机市场的头名是海尔，第二名就是小天鹅，整个家电行业的“一哥”美的则排名第五，尤其在高端洗衣机市场，海尔表现要超过美的。

所以，有业内人士分析认为，美的集团与小天鹅的“牵手”无疑表明了洗衣机市场日趋饱和，行业竞争更加激烈，二者强强联合，整合洗衣机板块内部资源，将影响整个洗衣机板块。不过，此次资产重组并不会立刻对家电行业带来明显影响，因为小天鹅在重组前就已经是美的集团体系内的企业了。

值得一提的是，美的集团在近日召开的50周年战略发布会上宣称，公司下一个目标是要实现营收超过5000亿元，股票市值超过5000亿元。如此不难看出，换股合并小天鹅，是美的集团全新企业战略的一步大棋。

广发证券昨日发布研报表示，美的集团作为最优秀的家电白马企业，当下公司积极寻找全新的增长驱动力。小天鹅作为集团旗下最优质的资产之一，此次换股合并将有助于美的集团的长期良性发展。所以，预测2018-2020年美的集团归母净利分别为203.2亿元、231.1亿元、262.4亿元，同比分别增长17.6%、13.7%、13.5%，公司处于从家电集团向科技集团迈进过程中，长期竞争力持续提升，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。