白酒销量增速或将放缓

白酒企业的业绩是否乐观呢？水井坊10月22日晚间公布了三季度报，成为A股第一家披露三季报的白酒企业。数据显示，其今年前三季度实现营业收入21.39亿元，同比增长45.36%；净利润4.63亿元，同比增长90.15%。单一看来，业绩增速似乎不错，但相比上半年营收增长59%、净利润增长134%，前三季度业绩增速大大下滑。此外，板块中还有6家披露了三季报业绩预告，其中*ST皇台有小幅亏损，其余5家均预计盈利。

针对白酒的销售情况，国泰君安发布报告显示，对上海、广东等地的白酒经销商进行节后渠道调研，渠道反馈双节期间名酒销售情况良好、但也只在预期之内；而节后随着经济下行对消费者信心的影响，除飞天茅台依旧良好外，节后白酒销售显现边际走弱的趋势。所以，国泰君安预计，白酒板块今年业绩虽然亮眼，但已基本在预期以内。展望2019年，企业团购客户或将面临消费调整，高端、次高端品牌白酒需求面临的不确定性将明显增强；对行业估值的合理性应谨慎看待。

不过，太平洋证券称，长期来看，对于白酒板块没必要悲观，但是短期市场要充分消化对明年增速预期回落的情绪。白酒由高速增长变为稳态增长后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利润能够维持在10%-15%，只要不出现负增长，当下估值都是能够支撑的。

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