业绩大比例预增的酒企缘何被机构“唱衰”

“跌惨了，跌惨了，这泸州老窖好不容易涨了两天，以为能收回失地，结果一天就差不多全跌回去了。”股民小高忍不住抱怨道，而他已坚定持有泸州老窖三个多月，但昨日，白酒股集体惨遭滑铁卢，整个白酒概念板块超跌近5%。

白酒股昨日急跌，受最新政策影响颇大。近日，基本医疗卫生与健康促进法草案二审稿出炉，相比于此前的一审稿，二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传，激发了市场的负面情绪。

白酒股集体暴跌

昨日，大盘意外回踩，白酒板块成了跌势最为凶猛的一个，全天大跌4.73%，比跌幅排名第二的超级品牌板块还要多近两个百分点。

板块内个股表现尤为惨烈，除了*ST皇台受政策利好持续影响连续涨停外，其余24只个股无一上涨。具体来看，洋河股份和水井坊全天大跌逾9%，触及跌停；舍得酒业、口子窖、古井贡酒跌幅排名同样靠前，超8%；泸州老窖、今世缘等6只个股跌幅超过7%；迎驾贡酒、会稽山等6只个股跌幅逾3%。据同花顺IFinD显示，上述25只个股中的19只酒企仅昨日一天，市值就蒸发逾1200亿元。

其中，白酒界的领军人物贵州茅台昨日也大跌了7.4%，盘中最低股价报635元/股，跌逾8%，离700元/股关口越走越远。据盘后数据显示，贵州茅台昨日放量成交80.77亿元，市值缩水640多亿元。

受政策因素影响较大

白酒股缘何跌得如此凶猛呢？小高在他一个好友微信群里找到了答案。昨日中午，就在群里哀鸿遍野的时候，他的一个肖姓好友发消息称“基本医疗卫生与健康促进法二审稿出来了，明确加强对过量饮酒危害宣传教育，对白酒企业来说，形成政策压力。”

小高上述好友提到的基本医疗卫生与健康促进法二审稿，是在10月22日刚刚公布出来的。因一审稿出来后，有专家建议有关控烟、控酒的规定还应该加大力度。所以，相比于一审稿，二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传，除了禁止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。对此，新湖财富助理总裁郭剑先生分析认为，国内白酒价格与行情向来与国家政策相关性很高，所以二审稿一出，二级市场上白酒股自然回收很大波动，如果相关政策最终真的落地，对酒企的影响不可忽视。

另有业内人士补充道，昨日大盘回落，消费股集体杀跌，大盘现在也慢慢进入到阶段性震荡阶段，市场信心、上涨动能并不是很充分，白酒股作为消费股的重要部分，自然首当其冲受累。此外，有券商不看好白酒企业年底的消费情况，所以部分机构在股价维持前两日上涨后，赶快进行了抛售减仓。

太平洋证券认为，昨日的暴跌可能是一个补跌，因为国庆之后的暴跌，以茅台为龙头的白酒公司整体跌幅相对较小。而近几日，北上资金持续流出，基本也都是从主流的消费龙头公司流出，这也是昨日白酒板块下跌的导火索。

白酒销量增速或将放缓

白酒企业的业绩是否乐观呢？水井坊10月22日晚间公布了三季度报，成为A股第一家披露三季报的白酒企业。数据显示，其今年前三季度实现营业收入21.39亿元，同比增长45.36%；净利润4.63亿元，同比增长90.15%。单一看来，业绩增速似乎不错，但相比上半年营收增长59%、净利润增长134%，前三季度业绩增速大大下滑。此外，板块中还有6家披露了三季报业绩预告，其中*ST皇台有小幅亏损，其余5家均预计盈利。

针对白酒的销售情况，国泰君安发布报告显示，对上海、广东等地的白酒经销商进行节后渠道调研，渠道反馈双节期间名酒销售情况良好、但也只在预期之内；而节后随着经济下行对消费者信心的影响，除飞天茅台依旧良好外，节后白酒销售显现边际走弱的趋势。所以，国泰君安预计，白酒板块今年业绩虽然亮眼，但已基本在预期以内。展望2019年，企业团购客户或将面临消费调整，高端、次高端品牌白酒需求面临的不确定性将明显增强；对行业估值的合理性应谨慎看待。

不过，太平洋证券称，长期来看，对于白酒板块没必要悲观，但是短期市场要充分消化对明年增速预期回落的情绪。白酒由高速增长变为稳态增长后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利润能够维持在10%-15%，只要不出现负增长，当下估值都是能够支撑的。