交易日前瞻

上周五A股震荡收阳，创业板指表现更强。让人稍感诧异的是，明明是保险、酿酒等权重股在大涨，市场却是沪指偏弱、创业板逞强的格局。同时，从全周看也是如此，茅台、平安屡创新高，但沪指周涨幅为1.81%，不及创业板指的3.69%。

这是为什么，后市又会怎么走？

目前市场走势，至少说明了三个问题：

一、市场在争抢资金。一方面是新科技板块逐渐走强，另一方面今年行情的“颜值担当”贵州茅台、中国平安等一线大蓝筹也毫不相让。

二、蓝筹股内部已有分歧。保险股大涨，银行、券商却没有涨，同时，煤炭、石油、银行、地产、有色等这些蓝筹板块均是下跌的，说明蓝筹股本身已有分化。

三、热点格局在悄然发生变化。上周创业板指涨幅超过沪指一倍，同时新科技类板块开始逐渐显山露水，诸如芯片、半导体、量子通信、智能机器等板块已经走出了较好的上升趋势。

对于目前市场的结构性行情，投资者最需要思考的是，哪些板块目前风险已相对较大，哪些板块未来更有潜力？

传统行业方面，从本质上看，钢铁、有色、煤炭、地产、银行、白酒等本身不应该是代表未来方向的中坚力量。而是在当前宏观形势下这些板块个股的业绩较好，估值也比较低，产生了洼地效应，在近两年的弱势中，吸引资金向这些更低位、更安全的板块流动，因此出现了比较像样的中级行情。

但随着业绩增长的瓶颈显现，同时股价也取得了较大的涨幅，未来这些板块应该说并不具备大的上升空间。只是，这些传统行业的市场份额会不断向龙头企业聚合，令龙头个股的业绩持续增长，市场形象也不断提升。于是，便出现了诸如茅台、格力、平安、伊利、万科、上汽等这样的长牛股、大牛股。接下去，这些长牛股还能不能买，还会不会冒出更多的行业龙头成为大牛股，都是见仁见智的事。

新科技股方面。近年来，科技改变生活从来没有像现在这样直接而显而易见，但代表着科技板块的创业板指数却是近两年走得最弱的，这个反差，或许就是未来的机会所在。诸如人工智能（含智能机器、智能医疗、智能交通等）、芯片、半导体、移动支付、信息安全、5G通信、新能源汽车（含相关产业链）等领域，都有望出现未来的大牛股。

但现在有三大变数：一是从中长线看，A股的大行情是否真的已经在酝酿，还是需要较长时间的震荡和磨合（这决定着创业板能否真正突破年线，步入上升周期）？二是，市场风格的真正切换，需要多长时间，是否会出现阵痛（传统行业牛股的衰败，会直接造成市场的震荡）？三，即使科技股中将产生大牛股，那么标的又会是哪些股（毕竟最终成为牛股的只是极少数）？

这些，都是值得投资者认真思考和花时间去研究的。