近期分级基金A（简称分级A）涨势喜人，尤其是在9月1日，144只分级A中有141只实现正收益，占比97.92%。此外，在上周三个交易日中，分级A的平均涨幅为4.03%，与分级B连续跌停的情景，形成了鲜明的对比。

    据不完全统计，今年以来，以分级A轮动作为投资策略的个人和机构客户，收益率超过50%，成为大幅震荡市中的明星。特别是在最近两次分级基金的下折潮中，分级A更是抢眼。考虑到市场下跌还没结束，分级B下折潮中可能还会带来其他分级A的投资机会，投资者不妨细心挑选，积极布局。

    ［市场表现］ 7月：下折潮中，分级A凸显身价

    近日，深圳一位私募公司总经理在接受媒体采访时表示，6月下旬以来，可以避险的分级A具备较强的配置价值。“我们有个产品，6月份成立，当时判断市场见顶，基本上没建股票仓位，就买些分级A做套利，到现在也赚了将近20%的收益。”

    在某分级基金论坛上，一位投资者展示了他投资分级A的经历：从6月12日起，买入某个距离下折点较近的品种，并在下折基准日卖出，然后换到另一个临近下折的品种，以当日收盘价算，收益率达48.27%。这还是在不参与下折的情况下，否则收益率还可以更高。

    在7月下折潮中，由于看跌期权价值，分级A凸显身价。不少投资者在下折前买入了高折价的分级A，收益不错，纷纷把分级A看作是市场下跌时的“诺亚方舟”。

    其实，买入分级A参与下折获益的关键在于折价率的高低。统计数据显示，7月6日分级A的平均交易价格为0.86元，平均折价率至少为14%，这为分级A参与下折，博取收益，提供了大量机会。

    例如，“转债A级”于6月29日触发下折，当日折价率为8.09%，参与下折收益有5%左右。而6月18日时，“转债A级”的折价率高达14.83%，若投资者此时买入，参与下折后收益率将超过10%。

    不过，投资者是否能够通过参与下折获益，除了关注分级A的折价外，还需考虑下折后母基金净值的涨跌。

    8月：分级B投资者的转换需求，推动了分级A上涨

    需要注意的是，进入8月后，分级A博取下折收益的机会相对不是很多。

    据统计，8月24日市场分级A平均交易价格为0.95元，再加上市场震荡，此时买入快要下折的分级A显得意义不大。但事实上，分级A的表现同样不错。

    究竟是什么原因导致分级A持续良好表现呢？分析人士指出，这主要是供求关系决定的。

    由于市场连续下跌，大量的分级B挂在跌停板，无法卖出。此时无论是套利盘还是分级B投资者，都需要买入大量的分级A进行配对，转换为母基金，大量买盘推动了A类价格的上涨，当然这也造成了分级A场内份额的大量减少。