每日商报讯  “赛道好，车爆胎了都能飞？”即使两只牛股的业绩都不尽如人意，白酒板块却依然未显颓势，令不少股民生出感叹“果然是王者”。

水井坊、贵州茅台接连披露中报业绩，前者净利润同比减少近七成，后者实现盈利增速不算理想，但二级市场上两者股价也都还算稳定。白酒股在二级市场上的地位一向举足轻重，也是不少价值投资爱好者的“心头好”，此次扛住了业绩不佳的压力，后市又将会如何？

贵州茅台中报业绩出炉

A股的“市值一哥”贵州茅台披露中报了。

7月28日晚间，贵州茅台公告显示，2020年上半年公司实现营业收入439.53亿元，较上年同期增长11.31%；实现归属于母公司股东的净利润226.02亿元，较上年同期增长13.29%。经营活动产生的现金流净额126.21亿元，同比大幅下降47.60%。基本每股收益17.99元，同比增长13.29%。就二季度单季来看，公司实现营收203.36亿元，相较一季度环比下降19.61%，归母净利润环比一季度下降27.65%。

折算起来，贵州茅台上半年每日净赚1.24亿元，数额甚至超过了不少A股上市公司一年的净利润。但是在业内看来，上半年业绩并不如预期。太平洋证券分析认为，贵州茅台收入减速符合预期，净利润略低于预期。

尽管如此，二级市场上，贵州茅台股价依然坚挺，昨日继续上演“稳稳的幸福”。早上高开后虽然震荡走低并翻绿下行了一段时间，但或受大盘整体大涨的影响，尾盘贵州茅台一扫阴霾，翻红上涨。截至收盘，贵州茅台报1672元/股，全天涨幅0.12%，单日成交金额84.12亿元。

水井坊中报业绩“栽了”

值得注意的是，不只是贵州茅台，就连中报业绩“栽了”的水井坊，股价也出乎意料地“稳住了”。

在贵州茅台披露中报的前一天，水井坊率先打响“第一枪”，公布了白酒行业今年的第一份半年报数据。7月27日晚间，水井坊披露财报显示，上半年公司实现营业收入为8.04亿元，同比减少52.41%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，同比减少69.64%；公司经营现金流净额为-2.02亿元，同比大跌140.06%。

净利润同比缩水近七成，很多人看到这份中报后均认为水井坊“至少一个跌停”，但7月28日水井坊虽以跌停价开盘，可是随着当天整个白酒板块走势回暖，股价一路震荡拉升，全天跌幅收窄至3.31%。在中报披露后的两个交易日，累计仅跌了3.75%。

昨日，包括水井坊在内，最终白酒板块20只相关股票中仅3股全天微弱收跌，山西汾酒收平外，其余均实现上涨。

预计更多白酒股将“业绩爆雷”

尽管贵州茅台上半年净利增速不及预期，但在机构眼中仍是“香饽饽”，如今不仅没“失宠”反而“恩爱更胜往昔”，不少机构再次纷纷调高贵州茅台目标价。

国泰君安和中金公司将贵州茅台目标价调高至2019元，按此目标价计算，贵州茅台目标市值超过2.6万亿。国信证券也表示，看好公司龙头中长期稳固发展及品牌价值持续提升，上调一年期合理估值至1792元-1880元，维持“买入”评级。

“预计今年A股上市白酒企业中有一半可能会出现业绩爆雷。”有业内人士表示，短期来看，疫情带来的影响存在不确定性，陆续还会有公司业绩爆雷，偏高的估值难有支撑的业绩增长。但从中长期来看，消费升级的趋势依旧未改，白酒行业的基本面依然向好。疫情和马太效应的叠加客观上加快了白酒行业的整合，促使全国性知名酒企进一步赢得区域性中小规模酒企的市场份额；与此同时，疫情也影响了消费者对食品安全、环境、健康意识和健康生活方式的态度，高端白酒品牌更容易抓住消费者的观念转变，从而推动白酒高端化进一步发展。今年初的这场疫情可谓是白酒行业大分化的一个加速器，白酒行业中强者恒强、弱者恒弱的分化将表现得更加淋漓尽致。