两大指数公司同时扩容

“金九”行情有望延续

9月以来，中国资本市场基本上保持着较为强劲的走势。截至昨日收盘，沪指本月累计涨幅已达4.16%，深成指的涨幅为5.50%，而创业板指上涨5.84%。对于绝大多数A股投资者而言，这一段的“金九”行情成色相当不错。

值得一提的是，9月23日（下周一），富时罗素及标普道琼斯两大指数公司的指数调整即将生效，预计合计为A股带来51亿美元的被动增量资金。根据标普道琼斯此前公布的计划，1099只A股标的将于9月23日开盘前一次性以25%的纳入因子纳入其指数体系；富时罗素2019年9月的季度调整名单也将同日生效，本次富时罗素将把中国A股的纳入因子由5%提升至15%，这也为A股“金九”行情的延续带来新的动能。

在中信建投证券看来，A股“牛市”格局不变，从经济活动来看，中国经济处于货币政策宽松的过程中，并且引导中国经济逐步下行触底。海外市场宽松重启，将使得中国资产更加具备吸引力。中信建投证券称，从大类资产的角度来看，中国将呈现出股债双牛的格局，黄金的战略价值持续凸显。从股票市场来看，仍维持A股牛市格局的判断不变，券商、科技和困境反转的周期行业都将有不俗的表现。外资将继续加配中国资产，各行业PE10倍以下、现金流充裕的龙头个股将被持续加配。

在行业个股的选择上，方正证券认为科技引领的结构性行情将逐步演绎。方正证券指出，参考2013年情形，短期科技股的估值提升空间有限，将逐步切换到业绩主导的阶段；科技龙头中，电子估值较高、通信和计算机估值稍低，电子龙头近3年、近5年、近10年估值分位数显著高于通信和计算机龙头。

方正证券还特别指出，科技龙头中景气上行的细分领域有电子元件、集成电路、通信设备、软件开发，对应估值分位较高；而较低估值、景气底部的细分领域有光学元件、通信运营、通信配套服务、IT服务、计算机设备，后续需要关注订单能否放量，带来营收的反转。 

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