商誉减值是业绩下修的最大“杀手”

事实上，商誉“黑天鹅”是多家上市公司下调全年业绩预期的主因。

据本报记者查询同花顺iFind数据统计，截至昨日，沪深两市已有1334家企业公布了2018年全年业绩预告，其中有17家存在变脸的情况。在这17家上市公司中，近10家均下修了全年业绩。包括方正电机在内，常铝股份、中捷资源、大庆华科、步森股份几家由盈利“变脸”为大额亏损。

分析缘由，高估值并购产生的商誉出现减值系各家上市公司下调业绩预告的主要原因之一。

以老李此前看好的常铝股份举例，该股2018年12月29日发布了修正后的业绩预告。常铝股份公告称，由于子公司上海朗脉洁净技术股份有限公司经营情况及未来的行业情况不佳，常铝股份认为其存在商誉减值迹象，基于此，将2018年净利润由原预测变动区间为盈利7500万元至1.4亿元，现修正为亏损3.8亿元至4.5亿元。

此外，银禧科技、焦点科技全年业绩预告的下修都受到了商誉减值影响。

对于上市公司商誉频频“爆雷”的情况，业内人士分析称，每年临到年报披露期，商誉减值便成为上市公司业绩的最大“杀手”，同时也是股价的“黑天鹅”，多数上市公司在爆出因商誉减值导致业绩“变脸”之后，股价就遭遇重挫。因此，投资者应该注意防范商誉减值带来的风险，尽量规避商誉较高的个股，尤其是商誉占净资产比比较高的个股。

国金证券表示，1月份进入A股年报预披露阶段，商誉减值风险制约着市场风险偏好。当前仍缺失能驱动A股市场风险偏好提升的因子，建议投资者等待市场风险进一步释放。

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