商报讯（记者 王静）

每到年报要披露的季节，投资者们就提心吊胆，生怕此前选中的个股突然业绩“变脸”。不过，这种事情在股民老李看来是“防不胜防”的，“最近就有好多只股票下调了全年业绩，其中就包括我看好的常铝股份，此前明明预计全年业绩能盈利近1个亿，如今宣布亏损不止一个亿，着实出乎人意料。”

昨日，上市公司方正电机也公布了业绩修正公告，2018年净利润亏损扩大到4.1亿元。追究其原因，也是商誉“爆雷”的受害者。据统计，迄今为止，已有超过10家上市公司下调全年业绩，其中商誉减值系主因。

方正电机上演业绩变脸

方正电机昨日早间宣布，修正2018年度业绩预告，预计2018年归属于上市公司股东的净利润亏损3.3亿元至4.1亿元，比上年同期下降349%至410%。去年10月26日，方正电机才在2018年第三季度报告中预计全年净利润变动区间为6614.8万元至9260.72万元。距离上一次公布时间，这才过去不足三个月。

业绩为何突然变脸，且下调幅度如此之大？方正电机在公告中表示，主要是子公司上海海能和德沃仕业绩预期下滑明显。经过对未来经营情况的分析预测，判断公司因收购上海海能而形成的商誉存在减值风险，因此需要计提相应的商誉减值准备，计提金额约为3.5亿-4亿元；判断公司因收购德沃仕而形成的商誉存在减值风险，因此需要计提相应的商誉减值准备，计提金额约为0.3亿-0.6亿元。

在利空消息的打击下，方正电机昨日开盘就被“一字”砸上跌停板，尾盘买方却突然发力，全天跌幅稍稍缩小。截至收盘，方正电机报4.97元/股，下跌8.64%。

方正电机还上了昨日的龙虎榜。根据盘后数据，中信建投淄博政通路证券营业部、长江证券武汉友谊路证券营业部等前五席营业部共计买入1099.29万元，占总成交的13.75% ；东海证券上海虹口区中山北一路证券营业部、国泰君安许昌建安大道证券营业部等卖出席前五位共计卖出918.68万元，占总成交的11.49%。

商誉减值是业绩下修的最大“杀手”

事实上，商誉“黑天鹅”是多家上市公司下调全年业绩预期的主因。

据本报记者查询同花顺iFind数据统计，截至昨日，沪深两市已有1334家企业公布了2018年全年业绩预告，其中有17家存在变脸的情况。在这17家上市公司中，近10家均下修了全年业绩。包括方正电机在内，常铝股份、中捷资源、大庆华科、步森股份几家由盈利“变脸”为大额亏损。

分析缘由，高估值并购产生的商誉出现减值系各家上市公司下调业绩预告的主要原因之一。

以老李此前看好的常铝股份举例，该股2018年12月29日发布了修正后的业绩预告。常铝股份公告称，由于子公司上海朗脉洁净技术股份有限公司经营情况及未来的行业情况不佳，常铝股份认为其存在商誉减值迹象，基于此，将2018年净利润由原预测变动区间为盈利7500万元至1.4亿元，现修正为亏损3.8亿元至4.5亿元。

此外，银禧科技、焦点科技全年业绩预告的下修都受到了商誉减值影响。

对于上市公司商誉频频“爆雷”的情况，业内人士分析称，每年临到年报披露期，商誉减值便成为上市公司业绩的最大“杀手”，同时也是股价的“黑天鹅”，多数上市公司在爆出因商誉减值导致业绩“变脸”之后，股价就遭遇重挫。因此，投资者应该注意防范商誉减值带来的风险，尽量规避商誉较高的个股，尤其是商誉占净资产比比较高的个股。

国金证券表示，1月份进入A股年报预披露阶段，商誉减值风险制约着市场风险偏好。当前仍缺失能驱动A股市场风险偏好提升的因子，建议投资者等待市场风险进一步释放。