上市后首份半年报亏损 40页回复上交所问询

曾几何时，一年卖出12亿杯，绕地球4圈的香飘飘在电视广告上“狂轰滥炸”。而9个月前，苦等6年三度闯关的香飘飘终于插上了资本的翅膀，成为“奶茶第一股”。但是，香飘飘交出的上市后首份成绩单，却让人“大跌眼镜”。

半年报亏损5000多万

从盈利3000万到亏损5459万，日前，香飘飘的日子不太好过。具体来看，今年上半年，香飘飘实现营业收入约为8.7亿元，同比上涨55.38%；虽然营收增长利润却亏损，当期对应实现归属净利润约为-5459万元，同比下降78.92%。

记者注意到，今年一季度时香飘飘曾录得净利润2830.08万元。这意味着，香飘飘在短短三个月时间，从盈利近3000万元沦落为亏损5000多万元，3个月内赔了8000多万。

不过，香飘飘指出，虽然今年上半年公司经营的亏损额度同比有所增加，但仍属公司预期及可控的范围。

40页回复上交所8连问

香飘飘的表现引起了上交所的注意。8月29日晚间，上交所对香飘飘半年报进行8连问，重点关注了其季节性波动一致性、增收不增利、销售费用大幅增长、液体奶茶业务经营情况等事项。对此，9月5日晚间，香飘飘发布回函公告，这封回复函长达整整40页。

香飘飘董事会在《香飘飘食品股份有限公司关于上海证券交易所对公司 2018 年半年度报告事后审核问询函回复的公告》中表示，销售收入具有较为明显的季节性特征，一般第四季度至次年第一季度是公司的生产及销售旺季，其他时间则属于淡季，尤以二季度最淡。

对于高额的广告费用支出，香飘飘的解释为，公司主要从事奶茶产品的研发、生产和销售，属饮料消费品行业，企业塑造、维护一个知名品牌需要大量的广告运营投入，通过广告宣传，加大品牌的推广力度，从而导致公司广告费金额较大。不过香飘飘认为，自身广告费用的投入金额控制在经营计划范围内，符合公司财年经营计划的导向。

值得一提的是，香飘飘业绩公布次日触发股票跌停，市值距股价最高点时蒸发63.36亿元，将近最高市值的一半。而截至昨日收盘，香飘飘股价为15.43元/股，为上市以来最低股价区域。

寄希望于液态奶茶

公开资料显示，香飘飘主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶和液体奶茶。固体冲泡奶茶分为椰果系列奶茶、美味系列奶茶，液体奶茶包括“MECO”牛乳茶和“兰芳园”丝袜奶茶，液体茶饮料则包括“MECO蜜谷”果汁茶。

为降低香飘飘固态奶茶销售的季节性波动，香飘飘对液态奶茶可谓寄予厚望，在今年半年报中指出，公司将持续推进液态奶茶的精准聚焦策略。数据显示，2017年度、2018年1-6月，香飘飘液态奶茶收入金额分别为2.17亿元、1.27亿元，收入占比分别为8.31%、14.75%。其中兰芳园和MECO系列在今年上半年分别实现销售收入约为0.22亿元、1.05亿元，分别同比增长242%、198%，销售增速明显。

不过，香飘飘液态奶茶在部分终端的销售情况并不乐观。有观点认为，液态奶茶市场竞争更为惨烈。根据前瞻产业研究院的数据，国内无菌灌装液态奶茶市场一直是大型饮料企业角逐的市场，统一、康师傅、麒麟、娃哈哈、三得利占有无菌灌装液态奶茶市场份额超过72.1%，所以香飘飘要想从中分一杯羹，并不是太容易。