个人投资者可以多买几只货基保障流动性

“股票风险太大，股票基金又选不好，还是货币基金比较稳当。” 收益率高于银行定期存款，流动性强，一般都是当天赎回，有些甚至可以做到“秒到账”，对于很多中小投资者而言，货币基金是一个不错的投资渠道。

近日，中国证监会与中国人民银行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，就加强对货币市场基金互联网销售行为的监管，提出了多方面举措。

其中最为引人关注的，是对货币市场基金“T+0赎回提现”的规制。具体而言，对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。这意味着新政落地后，仅1万元可当天赎回，超出的赎回款要下个交易日到账。

T+0赎回“限流”万元以内

货币基金T+0业务，是指投资者一旦申请赎回后，不需长时间等待，资金能够当日甚至实时到账。

新规实施后，对投资者的正常赎回申请不受任何影响，但对于发起的“T+0赎回提现”申请，设定了单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。

举个例子：投资者持有某货币基金2万元，且该产品提供T+0快速赎回提现业务。若需赎回9000元（1万元以下），则投资者既可选择当日到账，也可选择下一交易日到账。若需赎回11000元（1万元以上），则赎回款项在下一交易日到账。

《指导意见》6月1日起正式实施，但对于存量“T+0赎回提现”业务给予了1个月过渡期，对改造存量业务垫支模式则给予了6个月过渡期。

事实上，T+0是相关机构为提高投资者体验而提供的服务。之所以能做到当日赎回提现，其中关键是“垫资”，也就是说，该业务主要由基金管理人、基金销售机构或支付机构通过自有资金或银行授信资金先行给投资者垫付赎回款，之后再由垫支机构获取赎回款和相关收益。

这也是限制“快赎”的原因之一。近几年，国内货币市场基金曾阶段性遭受较大的赎回压力。另一方面，T+0取代了活期存款的功能，从而变相抬高了社会融资成本。

余额宝早已提前行动

T+0业务方便了投资者的日常现金管理，也促进了货币基金的快速增长。中国证券投资基金业协会的数据显示，截至今年3月底，货币基金的净值规模已达7.3万亿元，个人持有者规模约有4万多亿元。持有人数接近7亿。在开放式基金11.1万亿元的总规模中是绝对主力。

在新政出台前，互联网货币基金“领头羊”余额宝已作出反应。

5月中旬，余额宝宣布从2018年6月6日零点开始，余额宝转出到银行卡的快速到账额度，将调整为单日单户1万元，转出到银行卡普通到账服务（第二天到账额度）及消费支付等均不受影响。

此外，今年5月博时、中欧基金公司旗下的2只货币基金接入余额宝平台，这些也被业内人士看作是加强货基风控的举措。

除了余额宝，记者发现，截至目前大部分基金销售机构都未通知快赎取现额度降至1万元的具体实施日期。

个人投资者

可以多买几只货基保障流动性

今年以来，货币基金整体收益率一直在下降。5月收益率首度跌破4%，近期货币基金平均收益率仅为3.78%。

即便如此，对于个人投资者，在日常提现数额并不大的情况下货币基金仍有优势。

业内人士认为，货基目前增长动力主要来自中小投资者，而主要的监管压力在机构投资者身上。

“相比于机构投资者，绝大部分个人投资者对流动性需求并不高，只要具有较高的稳定收益，T+0还是T+1并没有本质区别。个人投资者不妨考虑多买几只货基，通过多个销售机构进行T+0赎回提现，以保障流动性。” 该人士表示。

新政是否会影响货币基金规模增长？天风证券认为，货币基金规模限制目前影响可控，对于超大型货基可以通过接入其他货基引流抵消这一影响，监管政策主要影响的是机构的同业投资行为。货币基金未来仍然会保持一定的规模增长，但是持续高增长的情况可能会告一段落。