在市场猜顶声中,两市昨日调整。中小盘指数及个股开始剧烈下杀,以致出现上百股跌停。国家统计局如期公布了2015年一季度经济数据:一季度GDP增速7%,工业增加值同比增长6.4%,CPI同比上涨1.2%。基于疲弱的经济数据,及李克强总理“经济下行压力仍在上升,需加大定向调控”的表态,基金经理普遍预期宽松政策有望加码。
在央行降息降准等多轮放水之下,市场利率已开始调头。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)报价显示,各期限利率已全面下行,其中隔夜、7天和14天利率向下速度最快,昨天已触及最近大半年低点。
央行近日公布的一季度金融统计数据也显示,截至今年3月末企业贷款利率为6.32%,比上年末下降12个基点,比上年同期下降54个基点。较低的融资利率及宽松预期无疑利好股市。
上投摩根基金首席宏观策略分析师、基金经理吴文哲表示,从数据分析看,工业、投资都比四季度明显下滑是一季度GDP数据疲弱的两大原因。3月信贷数据同比放缓,且4、5月份信贷增速、融资增速将进一步下行。因此预计货币和财政政策将进一步加码,下半年的财政、货币政策的出台时间将往二季度前移,此前发改委提出的“七大包”(信息电网油气等七大重点工程包)会陆续公布,加税减税措施也会陆续实施。
吴文哲认为,对于A股市场的影响,此次GDP数据好于市场预期,但显然经济仍在持续下行,因此预计政策力度会加强,尤其是货币政策,预计会有进一步的降息降准,这些都会强化牛市格局,但市场的风格转换也在酝酿中。
泰达宏利基金表示,本轮行情目前已经演绎为资金推动的牛市,指数强势上涨态势有望保持。现在中国经济处于转型和改革的关键期,利率和存款准备金率持续下调,货币政策有望继续宽松,股票市场大环境持续向好。在大类资产的比较中,以股票为代表的权益类资产明显更具有配置优势,有理由相信沪指可以走得更远。
而汇丰晋信基金判断,市场后市总体仍将震荡上行,其逻辑在于:一、随着政策逐步推出,投资者信心正在恢复;二、通胀水平的进一步降低,使得市场利率水平有望进一步回落,降息效应逐步显现,A股估值有望进一步上升;三、社会库存水平持续降低,需求缓慢复苏,企业补库存意愿将有所提升。此外,配合财务成本下降、国企改革推动等因素,企业盈利水平也有望在二、三季度逐步触底回升。因此,在经历了震荡消化获利盘之后,二季度市场仍有望重拾升势。 |