■他是中国人民银行党校副校长 ■他是北大PE班最受欢迎的明星讲师

这一天是11月25日，恰好是西方的“感恩节”。虽然这只是北大PE班在浙江的一堂试讲课，学员们互不相识，但是班主任韩璐老师还是引领大家互相感谢。当然，最该感谢的是从北京请来的讲师——许健教授。

对于大多数学员而言，许老师的名字有些陌生。这位老先生何以被封为北大PE班最受欢迎的明星级讲师？见多识广的浙江企业家学员很想见识一下。而这一听，就上瘾了。原本计划早退的人纷纷跑到庭院里去打电话，“对不起，今天我在上课，老师讲得很好，我下午不过来了。”

上课必须要记板书，教材更要是最新的

牛人许健走南闯北有个规矩：他讲课不录像不录音。而他自己也绝不含糊，他的宗旨是绝不照本宣科，不断更新，讲最新的热点。这堂主题为《2010中国宏观经济走势与热点分析》的公开课原定是11月3日上的。而这一拖，他备课就备了很多遍。于是乎，这堂课上浙江的学员们就听到了加息、上调存款准备金率……

许健讲课还有个不成文的要求，用板书画图形，记要点。他告诉学员，当今经济金融形势发展无外乎三大热点问题：一是经济增长与结构调整；二是资产价格与通货膨胀；三是特利芬难题货币战争。

“十二五”期间，可能会发生什么问题？许教授总结的第一条：经济增长速度可能会有所调整。结构调整与经济增速太高之间存在矛盾，加之通胀问题必然对增长速度调整。

五星级酒店早餐没鸡蛋，亏500万

从宏观到微观，许健教授理论根底与学养极深，他往往能从一个例子中推出一些规律性东西，让人一下子从复杂现象中找到问题所在。

“‘太子奶’多大的一个产业，顷刻之间就垮了”，每每上课，“太子奶”是许教授最有体会的一个案例，因为他的孩子就是喝太子奶长大的。有一天，1.8米的小伙子跟他说，“爸爸，我想喝太子奶。”许健摇头对儿子说，“你喝不着了。”儿子诧异地问为什么。老爸感慨地说“它（太子奶）已经牺牲了。”之所以讲几百个亿资产的太子奶顷刻之间垮台的案例，是为了告诉来听课的学员：每个企业都要有忧患意识。如果你的投资不能转化为资本，缺乏价值管理，就会形成资产固化，继而出现

“就比如马云的这个地方，是个会所。它不存在赚钱问题，它只是马云为自己和朋友辟的一所私人用的会所……”许教授信手拈来地将讲课的临时课堂江南会也拿来现场分析。

更生动更玄的例子在后面——“有一次PE班讲课，在一个风景名胜区的五星级酒店。第二天我去酒店餐厅吃早饭发现没有鸡蛋。我没有时间考察酒店，但我判断它一定出了问题。上课的时候我就和学员讲，这家酒店每年至少亏500万以上。课间休息的时候，老板跑过来找我，‘许老师你太厉害了，我现在真的每年亏500万啊。’”许教授说，他不是神仙。想当初，雷曼倒闭前也有预示：一个中层人员发现，往日的免费咖啡没有了，从这天开始喝咖啡要自己掏钱了，这就说明财务有问题了。

许健说：“给你们讲这些故事是想让你们记住，投资项目如果不能资本化就会出现问题,一定要考虑投资以后是否会产生现金流,如果不能,那一定是决策和流程有问题了。”

泡沫对实体经济杀伤力最大，杭州不能走“迪拜模式”

许教授问学员，最近大家都在讨论涨价的事。什么叫通胀？为什么老百姓看到的CPI和国家统计局的CPI不一样？

老百姓计算的方法和统计局不一样，他只算涨的东西，不涨的不算。但是国家统计局算的商品涨不涨都算在内。计算方法不一样，结果当然就不一样了。

衡量通货膨胀，主要看CPI，还要看核心通胀率。所谓核心通胀率，是指剔除石油和农产品的价格，如果还在涨，情势就不容乐观了。

物价持续上升是通货膨胀表象。通货膨胀根本原因是货币投放过多，本质是货币贬值。货币过多一定是由信贷过多导致的，而信贷过多往往是各国政府搞经济过程中很容易忽视的。

通货膨胀直接影响资产价格。股市和房地产，当它脱离了实际价值，无法实现买卖后,就会产生泡沫,当市场走入极端时泡沫总是要出现的。

杭州不能走“迪拜模式”。为什么？“迪拜模式”就是泡沫经济。迪拜搞房地产建七星级酒店，所有高档房产和消费都在迪拜，全世界的人都跑去消费，当供求失衡就会出现问题。出现泡沫总有一天是要破的。当房子没人来买了，迪拜的房价就狂跌。泡沫经济破了对实体经济的杀伤力是很大的。