金融业对外开放

将对A股市场产生什么影响？

“在管理层提出金融业对外开放后，许多政策敏感型的投资者对于这一措施其实是有担忧的。”杭州某券商投资顾问告诉记者。

上述投资顾问称，投资者的担忧主要在于外资行、外资保险、券商进入资本市场后，是否会对现有的市场格局，特别是内地传统金融“三驾马车”——银行、保险及证券公司产生冲击。不过，从近期市场表现看，这样的担忧显得有些过于焦虑。以工商银行为例，10月以来，该股累计涨幅达到8.14%，同期大盘的涨幅为1.71%。从某种意义上来说，在金融业对外开放的背景下，外资进入A股对于市场的提升远远大于冲击。更多外资机构进入中国资本市场，有利于A股市场价值投资、理性投资理念的形成，推动中国股市的投资者逐步走向成熟。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼同样认为，对外开放步伐加快，对我国金融业既是机遇又是挑战。当前，我国金融领域改革已进入深水区和攻坚期。面对外资进入时，不应只看到竞争，也要看到合作。比如在业务层面，中资金融机构可以利用自身客户基础好的优势，外资金融机构则可以发挥业务模式更加成熟的优势。

展望后市，海通证券分析指出，市场近期整体表现而言，没有明显持续热点，前期强势的科技股随着三季报预告的不断公布，有一些利好兑现或不及预期所导致的不同程度的调整。PPI连续三个月的通缩和工业品价格持续的下跌，反映的是需求侧低迷，投资者要警惕经济的现实压力。不过，从上证A股盈利收益率与长期国债收益率的比值来看，目前接近2.3，根据历史经验，该比值大于2时往往是开始长期缓慢布局的信号。在外围不确定性依旧较大的情况下，目前还是建议控仓参与，且主要仓位尽可能放在基本面良好、业绩增长乐观的公司，耐心等待市场走势明朗化后再做重大决策。

广发策略戴康则认为，流动性改善的预期阶段性消失将使得A股估值扩张的动力受阻，金融供给侧慢牛中的震荡期“暖寒之间”，需要等待两个信号出现：第一，CPI预期出现下行重新打开央行货币政策空间；第二，大多数投资者对货币政策较为谨慎甚至产生收紧的预期。

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