民族证券：5000点不是年内高点

2015年6月，民族证券认为，上证指数5000点不是今年（2015年）的最高点，也不是这轮行情的半山腰。目前的调整，主要原因就是清洗获利筹码，同时为将来的继续上涨，特别是为了上证指数将来能够顺利收复历史最高点6124点，做一个蓄势。

对于6月份也好，对于下半年也好，上证指数还是很乐观的，不是简单的这轮行情能不能上5000点的问题，而实际上是为突破2007年的高点做准备。创业板中小板方面，短期可能面临一个调整，而且调整幅度应该是比较大的。从更长一点的时间来看，创业板指数会先于上证综指见到10000点的，也就是说最终它不但会超越上证，将来攀上万点大关也会比上证快。

唱空

玫瑰石投资：A股是“借钱推起来的泡沫市”

2015年6月，玫瑰石投资表示，近期中国政府期望借助宽松货币政策刺激股市，以维持经济增长，本意是希望维持内需势头，并构建稳步发展的正循环。然而，国内股票市场出现了非理性的亢奋，若不能合适地控制市场预期，将有可能招致极端的结果。目前A股是“借钱推起来的泡沫市”，这使得A股的波动性是港股的3倍。预期央行本轮降息降准或使股市反弹4到5个百分点，但之后仍然是泡沫最终还是会破灭。

花旗银行：下调A股评级 上涨是非理性的

2015年1月，外资投行花旗银行将中国股市评级下调至“中性”，原因是基本面暂时不支持沪深300指数进一步走高。花旗称，中国股市上扬并不反映经济基本面，上涨是非理性的。由于受到投资增长放缓的影响，预期中国经济增长将从2014年的7.3%下降至2015年的6.9%，但对于股市未来的发展持正面态度。A股成交量大幅增加是由散户主导，此轮高涨行情浪潮或持续至2015年3月份。

历史上的几大牛市

往往来得热烈 去得也十分迅猛

A股历史上不止出现过“2014年4月至2015年6月”这一次牛市，当然也不止出现过一次牛市过后的急跌造成万民踩踏的惨烈事件。牛市往往来得热烈，去得也十分迅猛，股民们在借助资本市场实现“创富”梦的同时，也该警惕跌落的风险。

那么，到底是什么“牛市”，A股历年有几次“牛市”经历呢？业内人士表示，真正的“牛市”应该具备两个条件。首先时间跨度要长，持续时间至少要一年以上，几个月行情的顶多算是“小牛市”；再者大盘(上证指数)涨幅要超过100%。根据这两个条件，本报记者据Wind数据统计，除了2015年的那次大牛市外，此前还出现了3次大牛市：

第一次：1996年4月至1997年5月

上证指数表现：从556点上涨至1510点，涨幅171%。

成交量表现：1996年6月，沪指单月成交量突然放大至900亿，超过之前峰值527亿的70%；在此之前，这一数据单月一直维持在500亿及以下的水平。

急速回调表现：自1997年5月12日上证指数报1510.18点的阶段高位后，一个月后跌去了近300点，跌幅超19%；3个多月后的9月23日，上证指数报1041.96点，再创新低；4个多月的时间里，从这波牛市的顶点累计跌去了31%。

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