杭州日报 记者 敖煜华

2008年4月，杭州在全国率先设立创业引导基金，总规模达10亿元，创造性地按市场化原则运作，对外投资坚持“参股不控股”。费用和收益分配也体现市场化：参股基金按照市场价格向基金管理团队支付管理费，省市县三级产业基金、社会资本均按照“同股同权”的市场化原则约定分配收益。

自此，“杭州模式”横空出世——通过“母基金”模式，打通社会资本、金融资本以及各级政府之间合作，多方共同发起设立多种形式的子基金，充分发挥产业基金的放大效应和导向作用。

去年以来，杭州创业引导基金投资项目超过929个，投资金额累计超64亿元，吸引数倍于财政资金的社会资本。“四两拨千斤”，真正起到了对优质项目、高端人才、创新要素集聚的撬动作用。

创造性地按市场化原则运作

创业引导基金打造高端要素资源的“桥头堡”

资本市场是企业创新的“摇篮”，如今的杭州，创业引导基金已成为创业创新的“引导者”、支持实体经济发展的“新引擎”，推动特色小镇建设的“先行者”，吸引高端要素资源的“桥头堡”。

所谓创业引导基金，就是政府拿出一部分钱与创投机构合作成立基金，一起投资企业，政府不参与具体的投资决策过程。

“这种模式更能吸引社会资本进入。”市发改委相关负责人介绍，过去财政资金做风险投资怕影响国有资产的保值增值，导致积极性不高。而“杭州模式”运用财政资金与创投机构合作设立的形式，以市场化运作和管理人独立决策，解决了这些障碍。其次，引导基金设计了一系列对合作创投机构、被投资企业的让利性政策，如贴息、折价回购、绩效奖励等，调动了社会资本的积极性，挖掘出更多优质项目。

“在业内看来，引导基金采取的‘政府引导、市场决定、专业管理’的运作机制符合风险投资的行业特点。”引导基金的合作单位杭州绩优投资创始人胡敏翔表示。而独特的阶段参股、跟进投资、融资担保等较为完善的机制，又充分发挥了合作创投机构的积极性和专业性优势，实现双方双赢。

胡敏翔介绍，比如，他们投资的天使项目——杭州你好世界有限责任公司，成立3年,年均销售额过亿元；早期投资的零跑汽车，已启动B轮融资。

事实上，绩优投资只是引导基金助力我市“双创”工作的一个缩影。截至2018年末，市创业投资引导基金累计签约出资16.53亿元，累计实际出资13.42亿元，投资项目545个。

扶持和引导的背后是对产业形态的引导和升级，基金所投的近千个项目均属战略新兴产业和七大未来产业。其中，包含聚光科技等15家上市企业、合众信息等14家被上市公司并购的企业，还有20家新三板挂牌企业。

成熟的互联网基因、活跃的民间资本、便利的政府服务，正吸引着越来越多的年轻人到杭州创业。

“我们在发展过程中得到过各类资金的资助。企业创办之初，政府给予了启动资金，如今，各类风险资本又提供了进一步发展的动力。”杭州捷诺飞生物科技有限公司总经理徐铭恩说。在各类资本支持下，徐铭恩得以将科研成果产业化及市场化，该公司推出了3D打印的商品化的肝组织单元以及多通道生物3D打印皮肤修复手术机器人，成为杭州医疗大健康创业领域的重要创新力量。

对于创新，杭州始终秉持开放和包容的态度，充分发挥“资本的力量”，让不同行业的“徐铭恩”们充分发挥才干。而在此过程中，通过撬动资本的力量为初创企业、团队的新技术新发明产业化和市场化赢得时间并分担风险，促进了新动能起势。

“我们自成立以来，投资扶植杭州项目超过50个，包括芯耘光电、连连科技等一批‘硬实力’公司。”普华资本创始人曹国熊告诉记者。

普华资本是杭州创业创新资本圈的一股重要力量，多年来深耕医疗健康、新科技、消费文化三大领域，目前基金管理规模100多亿人民币，已成功培植上市公司40余家。

立足杭州，放眼全球，普华资本用资本牵线搭桥，吸引更多优质项目和企业落户杭州。“OXSIGHT仿生眼镜”项目旨在为留有视觉残留和光感的视力残障人士改善视力，该项目曾获谷歌大奖，如今已正式落户杭州。

这个来自牛津大学的黑科技项目能来到杭州，得力于普华资本的独到眼光。“我们观察这个项目很久了，项目的技术背景和应用前景都值得我们投，而且这与杭州的产业导向很契合，不久前杭州出台了生物医药的专项政策，大力发展生物医药，自然需要很多优质的生物医药、大健康产业项目。”曹国熊说。

杭州能成为“创业创新第四极”，正是得益于普华资本这样的投资机构，充当“店小二”式的角色，为初创项目提供包括战略、法务、数据和财务、资本市场、公共关系与市场营销、政府关系、招聘等投后一揽子管理服务。