都市快报 记者 林司楠

个别银行挂钩股指理财产品卖断货

惊现万亿成交量 三大股指集体飙涨5%

如果说几周前的A股上涨还是由机构资金主导的话，那么近期股市持续上演的“逼空行情”终于让许多散户投资者也按捺不住内心的激动，开始大举涌入股市。

昨日，A股三大股指集体涨逾5%，两市成交额合计突破万亿大关，而A股上一次出现如此巨大的成交量还要回到2014-2015年牛市阶段。需要指出的是，截至昨日收盘，沪深300指数今年以来的涨幅已经达到23.88%，这宣告了A股市场正式步入技术性牛市。

最近的A股 为什么如此“牛气冲天”？

2019年以来特别是农历猪年以来，中国资本市场的表现可谓旧貌换新颜、“牛气冲天”。其中北上资金功不可没。数据显示，开年以来，沪指周线七连阳，北上资金七周均呈净买入状态，合计净买入1120.87亿元，其中上周净买入达到194.81亿元。

当然，除了我们近期频繁提到的北上资金，融资客的大举介入也在一定程度上反映了资本市场的火爆现象。自2月11日以来，两市融资余额不断攀升，实现九连增。从2月1日的7109.21亿元到21日的7517.70亿元，累计增长426.51亿元，增幅达5.95%。

类似的状况还发生在场外配资上。打开股票行情相关信息，各类的股票配资网站会在第一时间蹿上你的屏幕。为了规避监管，这些曾经的场外配资机构往往会故意留下一些隐晦的信息，或利用“错别字”，比如“专业股票配姿”、“姿金可方达3-10蓓”吸引投资者进入。而提供资金的手法和盈利模式，和2014-2015年上一波牛市出现时并无明显的差异，通常来说，投资者1000元的本金即可申请配资，资金可放大至3-10倍，资金成本在2分-3分左右（即年化利率25%-36%），最大的配资金额据称可以达到100万元以上。对于这类大额的场外配资，配资机构通常会设置比较苛刻的合同条款，比如配资后盈利资金不超过整体资金（投资者自有资金加上配资资金）的10%时，是无法提取盈利部分的。另外，融资客还需要在每个月初提前支付配资成本，并打入足够的保证金，才能继续操作，否则配资方将有权直接变卖客户的证券资产。

对此，杭州某券商投资顾问提醒，尽管指数出现明显回暖，但利用杠杆仍需谨慎，特别是那些违法的场外配资，投资者权益往往很难得到保障。

指数持续上演“逼空行情” 现在上车还来得及吗？

持续飙涨的A股行情，使许多还在场外观望的投资者心急如焚。现在上车还来得及吗？

对此，广发证券分析指出，从上涨的时间和空间来看，2019年行情至今与可类比年份相比并不算突出。从增量资金的入场节奏看，上周A股成交量、新开户数、两融余额快速抬升，而2012年、2013年、2016年成交量放大、增量资金入场往往在中段，并非对应着行情结束。从市场上涨广度来看，2012年和2016年在行情的末期，上证综指仍在向上、但市场上涨的广度率先下降，也就是出现了“指数涨而个股涨不动”的局面，而最新的2019年市场广度数据仍在上行。

广发证券称，综合来看，本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏(中美贸易进展向好、美联储3月议息表态，国内信用数据)，核心矛盾未转移(关注两会政策、经济旺季开工高频数据)，继续看好本轮行情的持续性，维持“春季躁动延续普涨行情，成长股仍有反弹空间”。

招商证券建议后市围绕三个思路选股票：第一，高风险高预期回报思路：券商和金融IT。第二，中风险中等预期回报思路，相关主题：5G、人工智能、物联网、工业互联网，以自动化、新能源、军工航天、半导体为代表的高端制造，后续的一条思路是沿着5G落地后应用进行布局。第三，低风险低预期收益，聚焦补涨标的。

行业配置上，国金证券指出，考虑到当下A股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。“行业上我们仍主推‘大金融’(银行、券商、保险)板块；其次受猪瘟事件驱动的生猪养殖；受益于煤价下跌的火电板块；对冲经济下行的设备类板块，如电气设备、通信等。另外，主题投资上，我们主推人工智能、5G产业链、云计算、新能源、创投、军工等。

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