都市快报

高开未高走 K线反收阴

交易日前瞻

周三A股高开回落，K线收阴。虽然沪深两市双双高开，但多方无力借机向上拓展空间，而是逐步回落，震荡整理。终盘沪指涨0.31%，创业板指微涨0.05%。两市涨跌个股各半，燃料电池、汽车、酿酒、次新股等涨幅居前；5G、三网融合、知识产权等跌幅居前。

如何看近日走势，后市会怎么走？

A股极度缩量之后，短期内也未因消息刺激而出现显著的变盘。一个“双12送的”高开，反而引来了不少抛盘，市场花了很多时间和力气去消化。

现在的问题是，资金去哪儿了？刚刚公布的11月份新增人民币贷款数据是1.25万亿元，而今年以来，新增贷款已累计达15.67万亿元，已大幅超过去年全年的13.53万亿元。

这可是一个惊人的数字。要知道，股市出现大牛的2014年、2015年，新增贷款仅分别为9.78万亿元、11.72万亿元（2016年为12.65万亿元）。也就是说，仅从资金投放角度，这几年的资金面是足以支撑一轮大牛市的，但事实上A股已经连熊三年。

那么，资金都进入实体领域了吗？数据表明，2015-2017年全国基建投资规模分别为13.13万亿元、15.2万亿元和17.31万亿元，2018年据测算或达19.47万亿元。

这个资金规模倒是相称的，不过仔细一算，这几年基建投资虽然每年都保持约2万亿元的增长，但增速是逐年回落的。同时，2014年至2016年，基建也保持这样的规模，但A股出现了一波大牛。这足以说明，基建规模逐年扩大，也不是股市资金紧张的主要原因。

换个角度，据报道，自10月中旬深圳国资委率先打响驰援上市公司第一枪，目前各地政府、券商、险资等成立或拟成立的纾困专项基金规模已超过5000亿元。截至12月7日，国资背景的纾困基金已向82家上市公司伸出援助之手，其中ST企业5家，业绩滑坡的企业49家。随后，有13家公司公布了股东减持公告……

再换个角度，截至10月底，今年以来重要股东二级市场增持金额为1340.75亿元；截至12月11日，约1110家公司实施了股票回购，金额超过925亿元。但与此同时，截至10月底的股东减持金额为1983.22亿元；据测算今年A股IPO共募资约1380亿元；而再融资，据报道，到9月24日，年内已有298家上市公司通过增发、配股、优先股、可转债形式实现再融资，规模已达8629亿元。

那么，问题在哪里，资金去了哪儿，已经不言自明了。针对上市公司股权质押这个最大的风险源，方向是对的，但如果不能有效堵住资金的流出，单方面的资金注入将是事倍功半的。

短线看，“小反弹”继续进行中，但量能水平和上涨力度均十分有限，比前几次都要弱很多。这时候显然还无法就此乐观，除非有更给力、更直接的消息刺激，否则弱反弹后仍有再次下探的风险。

最新股市要闻

★银保监会：防范和化解重大风险的任务依然是保险监管的首要任务。

简评：银保监会再提防范和化解重大风险，这根弦不能松，也意味着后市依然要保持谨慎，理性投资。

今日关注重点

今日事件驱动板块有：

★国务院常务会议部署加快推进农机产业升级，助力乡村振兴

农机概念股：一拖股份（601038）、吉峰科技（300022）、新研股份（300159）、富邦股份（300387）

★土壤污染防治法实施在即，行业订单有望加速释放

土壤修复概念股：永清环保（300187）、博世科（300422）、高能环境（603588）、蒙草生态(300355)

最给力的上市公司公告：

★瑞康医药（002589）：拟以2亿元-4亿元回购股份，价格不超过13元/股。

★华伍股份（300095）：实控人聂景华方面拟以5.28元/股，将所持2812.5万股(占总股本的7.43%)转让给丰城市国资委下属的丰水湖发展投资有限公司作为战略投资者。

★海南矿业（601969）：拟2.3亿美元收购洛克石油51%股权，参与南海石油天然气开发。（快报证券）