备受关注的银行理财细则终于落地。昨天，银保监会起草《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见。根据资管新规的总体要求，银保监会对《办法》做了进一步修改完善，拟作为配套细则发布实施。

降低银行理财门槛允许投资证券市场

根据官方数据，截至2017年末，银行理财产品存续余额29．54万亿元，较年初仅增加0．49万亿元，同比少增5．06万亿元；增速较2016年同期下降21．94个百分点。这次《办法》的发布，无疑将对金融市场带来巨大的影响。

《办法》与资管新规充分衔接，共同构成银行开展理财业务需要遵循的监管要求，主要对商业银行理财业务提出了十大要求。其中，第一条便与投资人息息相关：银行理财产品门槛降低至1万元。  

具体来看，一是实行分类管理，区分公募和私募理财产品，同时将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元；二是规范产品运作，实行精致化管理；三是规范资金池运作，防范“影子银行”风险；四是去除通道，强化穿透管理；五是设定限额，控制集中度风险；六是控制杠杆，有效管控风险；七是加强流动性风险管控；八是加强理财投资合作机构管理；九是加强信息披露，更好保护投资者利益；十是实行产品集中登记，加强理财产品合规性管理。

此外，《办法》明确指出，公募理财产品允许投资证券市场，且规定了对理财产品投资单只证券或公募证券投资基金提出集中度限制。这相当于拓宽了银行理财的投资渠道，过去，面向普通投资者的理财产品严格禁止投资证券市场。

对“网红”结构性存款做出规范管理

“本金安全”“是存款不是理财”，最近，银行网点的大堂经理可能向你推荐过的爆款产品——结构性存款，也在此次监管范围内。

什么是结构性存款？顾名思义，包含了结构和存款两个方面，简单说，就是基础存款加上金融衍生品，前者保证本金和最低利率，后者提供高收益回报机会。

资管新规打破刚性兑付的指引下，保本理财占比呈现下降趋势的局面。作为保本型理财的替代品，不在资管新规监管内的结构性存款产品受到了青睐，发行量在今年突然爆发。

据融360统计，6月份结构性存款发行量为405款，环比增幅30．23％。银行在不断压缩保本理财的同时，正积极推出结构性存款产品。关于假结构性存款高吸揽储的行为，一直存有争议。

此次出台的《办法》，对现有的保本理财产品和结构性存款做出规范管理。

银保监会相关负责人指出，非保本型理财产品为真正意义上的资管产品；保本型理财产品按照是否挂钩衍生产品，可以分为结构性理财产品和非结构性理财产品，应分别按照结构性存款或者其他存款进行分类。结构性存款在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面，与非保本型理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异。

《办法》规定保本型理财产品按照结构性存款，或者其他存款进行规范管理。同时，附则中承接并进一步明确现行监管制度中关于结构性存款的相关要求，包括：将结构性存款纳入银行表内核算，按照存款管理，相应纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围，相关资产应按规定计提资本和拨备等。

联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为，保本理财部分，加强了结构化存款的监管，强调结构化存款运行需要衍生品牌照，假结构化存款发行难度加大。