交易日前瞻

周一A股高开低走，震荡收阴。受定向降准消息刺激，沪深两市双双高开，但幅度并不算大，即使如此，开盘指数几乎就成了全天的高点。市场无力延续反弹，更未能走出放量大涨的行情，终盘沪指反跌1.05%，创业板指跌0.72%。两市热点相对平淡，个股跌多涨少。

如何看短线走势，后市会怎么走？

央行降准释放7000亿元资金这样的“重大利好”之所以对A股无法形成提振，一方面因为降准针对的是债转股和小微企业，并非直接针对股市；另一方面，缺乏监管部门的合力救市举措，确实“不能指望一个定向降准就能让股市见底，或产生有持续性的反弹。”

重要的是，市场的悲观预期未改变。金融去杠杆、股权质押地雷、信托清退等等影响中线趋势的“心病”未除，再叠加独角兽和新股的不断抽血效应，A股缺乏见底反弹的逻辑和信心。上周五的反弹，再加上周一早盘的高开，令短线资金争相逢高抛售。

不得不提的是，据统计，A股没有进行股权质押的上市公司占比仅2.8%。今年上半年，就有400余家上市公司控股股东股票质押触及平仓线。而随着大盘进一步走低，未来还会有更多的公司面临这样的风险。这一关键性因素不改变，个股风险仍相当大。

另外，新上市的3只独角兽宁德时代、药明康德和工业富联，上市开板就成了“吸金大户”，而短炒后持续下跌的走势，对市场的负面作用也不小。这种情况不改变，市场也有如雪上加霜，难有起色。仅仅三四只独角兽，市场已经不堪重负，后面若还有更多、更大的独角兽（包括通过CDR方式发行上市），结果可想而知。

从技术上看，沪指破了250周线这条重要的均线后，没能借着市场本身的反抽之力和降准的利好，顺势向上尝试收复失地并弥补周线缺口，反而出现了进一步的下跌，这就令破位离“有效”越来越近，这也是令人很担忧的事。

所以，从市场本身看，即使现在真的已到了熊市末期，这个阶段特有的巨大杀伤力，也需要引起足够重视。更何况，目前市场分化严重，冷热不均，部分个股恐怕还有较大的下跌空间。

短线看，既然降准利好也未能在短期内提振市场，说明市场的疲弱已经不是来一针“强心剂”就能恢复元气的。对投资者来说，尽管期盼监管层能救市，但也要对市场如何度过熊末的艰难日子要有足够的心理准备。

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