都市快报讯

“股王”贵州茅台仍在续写自己的传奇，今日，“A股第一高价股”贵州茅台股价突破1300元，最高触及1314.99元/股，再创历史新高，稳居全球食品饮料行业市值冠军。

在新冠肺炎疫情影响全球经济的当下，以白酒为代表的大消费板块成为了各路资金追捧的焦点。而从二级市场的表现来看，大消费板块的整体涨幅也远远跑赢大市。

“酒香四溢”引来各路资金扎堆

今年一季度，白酒股再次成为了闪耀资本市场的“明星板块”。以“股王”贵州茅台为例，从今年3月19日的阶段性低点960.1元开始算起，到今日盘中最高的1314.99点，区间涨幅高达37%。

翻看贵州茅台的年报以及一季报，公司披露的2019年年报显示，贵州茅台营业收入突破800亿元，同比增长超过16%；净利润超过400亿元，与2018年的352.04亿元相比，增幅超过17%。而一季报的数字是，净利润同比增长16.69%，其中，扣非净利润同比增长16.40%。

尽管，与此前的高速增长相比，贵州茅台的上述业绩增速并不算突出，但这组数字仍再次刷新了该公司自2001年上市以来最好的业绩。在披露年报的同时，该公司还公布了史上“最壕”分红方案。公司拟每10股派现170.25元，现金分红总额213.87亿元，占当期净利润的比例为51.9%。

酒香四溢的茅台引来了各路资金扎堆，贵州茅台一季报披露的前十大流通股东显示，珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，均为一季度新进入机构，持仓分别达到了404.65万股和374.12万股，而深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金以及中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金，则分别对茅台进行了增仓。

此外，相关数据显示，2020年4月北上资金净买入贵州茅台近50亿元，名列净买入的第一名。可以说，茅台潜在的“内在价值”得到了来自公、私募基金以及海外机构的一致认同。

和茅台一样同样受到资金追捧的另一瓶“老酒”就是五粮液，该股从今年3月19日的阶段性低点98.63元/股，一路上涨至今日盘中最高的142元/股，区间涨幅高达44%，和茅台一起成为疫情期间“最抗压”的白马股。

在基本面数据上来看，五粮液的“内含价值”同样十分出色，2020年第一季度，其营业收入和归属于上市公司股东的净利润，同比增幅各在15%和19%左右。而白酒行业一季度整体展现出来的财务状况，其优秀的“抗压性”使之获得了更多的关注。华泰证券研报指出，2020年一季度白酒板块受疫情影响较大，板块整体营收同比增速下降至1%，但仍实现了正增长；归母净利同比增速9%，快于收入增速，白酒公司积极应对疫情，盈利能力仍在提升。其中，高端白酒展现出更强的抗风险能力，在疫情影响下，根据公司年报，贵州茅台、五粮液均表示“年度目标不降”。疫情之后白酒行业营收稳定增长是主旋律，各类酒企将加速分化。

大消费行业依然是时下最热门的投资主线

“大家都知道，公募基金喜欢‘喝酒吃药’，而如果将这个概念稍稍扩展一下，一条更加清晰的投资线路就会浮现出来，那就是大消费。”杭州某券商投资顾问分析指出，“在经济增长不确定的当下，机构更倾向于依托基本面进行投资，而经营结构更加清晰的大消费行业显然更受到机构资金的欢迎。”

何谓大消费？在普通投资者眼中，消费就是“衣、食、住、行”，而在富国基金的基金经理、“大消费女神”王园园看来，对大消费板块应该以消费者的视角来解读，简而言之就是衣食住行康乐购。其中，“康”是指医药板块；“乐”则是传媒、消费电子中5G时代智能硬件的创新和消费升级应用等；“购”不仅指的是衣食住行，还包括随着技术的发展而兴起的电子商务，O2O及近年来兴起的直播带货等。

王园园表示，“大消费投资的确定性可以从三个维度来解读。其一，消费升级的趋势未变。早在前几年，我国人均GDP达到8000美元以上的时候，我国消费升级的大幕就已经开启。2019年，我国人均GDP超过10000美元，追求美好生活、品质生活是人的本性，所以消费升级是消费板块中一条确定性的主线。未来投资者可以在消费升级的赛道上，挖掘投资机会。其二是创新，技术创新推动了消费产品的创新、服务模式和商业模式的创新。其三是行业龙头的壁垒红利。消费板块中有不少龙头公司，它们通过多年的品牌和渠道的积累，树立了比较深厚的壁垒，在行业竞争格局稳定后，壁垒红利可以带来盈利能力的持续提升，所以消费细分龙头领域的投资机会值得深挖。”

大消费的股票到底有多受欢迎？我们举个例子，和贵州茅台类似，主营榨菜业务的涪陵榨菜，股价也在今年创下了历史新高。虽然绝对股价和茅台不能相提并论，但该股自2014年以来仅有一年（2014年下跌0.58%）出现下跌，今年以来的涨幅则超过25%。与之类似的格力电器、伊利股份等均出现了股价大幅上涨的走势，这和其它行业个股一季度普遍下跌的情况形成了鲜明对比。

当然，大消费行业股价持续走高也得到了实体经济回暖数据的支撑。国家统计局公布的社会消费品零售总额数据显示，1-3月粮油食品零售额同比增长了12.6%，饮料也增长了4.1%。除此以外，今年“五一”小长假期间，苏宁消费大数据显示，4月29日-5月4日，上海、南京、北京为线上订单量最多的城市；大件家电销售喜人，空调销量环比增长482%，冰箱销量环比增长310%，洗衣机销量环比增长342%。

益学投资金融研究院院长张翠霞补充道，除了业绩以外，大消费板块表现强势，也跟近期各地出台刺激消费的举措不无关系。张翠霞说：“大消费板块之所以领涨，近期来讲，可以看到全国各主要城市都相继出台了一些刺激消费的举措，对整个大消费板块起到了非常好的催化剂作用。叠加一季报披露出来后，消费板块整体估值水平较低，大机构看好大消费板块的长期投资价值，也提高了相关股票的风险偏好。”

展望后市，大消费板块依然会有较好的表现。张翠霞说：“虽然食品饮料、农林牧渔等大消费板块龙头个股股价阶段性涨幅比较大，但是我认为阶段性休整之后，中期行情依然值得期待。因为相关的食品饮料、调味品、超市以及零售等子行业，基本上属于民众的必选消费，仍然具有较大的确定性。相关的行业龙头公司依然掌握定价权，那么在整体行业数据增长表现较好的背景下，行业龙头公司还会获得较好的景气度提升。”