后市展望
支撑本轮反弹的核心逻辑在于汇率稳定背景下政策较为宽松,经济弱复苏修复了年初以来市场过度悲观的情绪。而随着市场反弹至3000点,多空分歧明显加大,成交并不活跃,市场前行的步伐颇有一波三折之势。一方面,尽管3月PMI数据超出市场预期,但企业用工、补库存意愿仍然继续下降;而通胀抬头导致的投入成本上涨亦将压制企业利润空间。当前经济复苏前景并不明朗,尚需未来经济持续改善的信号。这将是困顿市场中期进一步上涨的核心原因;另一方面,美联储加息只是推迟并不会缺席。在耶伦鸽派言论的刺激下,全球资本市场周三有所反弹,但也仅是如此,周四、周五美、欧、日股市继续大幅下挫。在美国经济数据持续向好的情况下,6月美联储再次加息将是大概率事件,届时全球资本市场将继续承压。因此,对于多重考验下的A股,仍需谨慎前行。
在谨慎的操作逻辑下,配置持续景气的行业将是有力的防御策略。其中首选养殖业。近期生猪均价向上突破2011年6月的历史高点,加之前期主产区父母代及商品代鸡苗价格暴涨,再次引发市场对畜禽板块的密切关注。龙头企业利润丰厚,进入业绩兑现期。禽类板块的驱动因素在于美、法接连暴发疫情后祖代鸡引种量同比大幅下滑,供给侧上游向下游逐级收缩,商品代鸡苗一度达到5元/羽以上,反转趋势基本确立。在养殖行业高景气的带动下,“后周期”饲料、疫苗等相关上市公司充分受益,经营回暖势头强劲,值得投资者重视。
此外,随着国足奇迹般出线亚洲区预选赛12强,未来10场预赛将为中国足球带来持续的曝光度,体育板块有望成为短期热点板块。体育资源可关注三个层次:1)赛事核心IP在版权运营和营销传播方面具有较强弹性;2)体育赛事背后强大的粉丝群体具有较高的粘性,给体育营销产业带来一定契机;3)明星球员和教练商业价值的攀升助推体育经纪业务发展。
(财通证券研究所) |