每日商报（记者 王静）

距离7月22日首批科创板股票开市，昨日是科创板“双满月”后的第一个交易日。

昨日，尽管杭州秋高气爽，但宋健（化名）坐在电脑前看着瀚川智能收盘再度走绿，仍然感到一丝丝胸闷，“当初打中这只新股的时候有多开心，现在就有多沮丧。”因为中签后没及早抽身反而加仓至重仓，宋健单单瀚川智能这一只股就亏了好几万元。

虽然科创板股票阵容已扩大至29只，但是相比一个月前个股集体沸腾、动辄创新高的热闹景象，近期科创板市场明显“冷场”了。据本报记者统计，包括瀚川智能在内，17只个股昨日收盘价已低于上市首日的开盘价。也就是说，上市后再进场科创板并一直持有至今的散户大概率“亏钱了”。

不过，这在经济学者、东北证券研究总监付立春看来，是科创板股票股价回归理性的表现。接下去，科创板是否会迎来“第二春”？杭州的投资顾问周彪告诉本报记者，与A股即将迎来三季度报行情不同的是，科创板作为A股的试验田，目前仍不成熟，季报行情或许对科创板影响有限。

科创板“双满月” 近六成股票跌破上市首日开盘价

正如瀚川智能昨日震荡走低的分时图一样，宋健的心情也越见低落。从开盘起，瀚川智能就表现得“不温不火”，股价“不上不下”。截至收盘，该股报60.80元/股，再度收绿微跌1.11%。尽管单日跌幅并不显著，但相对其8月2日创下的101.01元/股的高点，跌幅达到了40%。

仅一个多月时间股价几乎腰斩，而相对上市首日67.60元/股的开盘价，瀚川智能如今也已跌去了10.06%，这才是更让宋健懊恼的所在。杭州工作的70后老股民宋健原本是中签“瀚川智能”新股的幸运儿之一，但无奈的是，虽然相比其25.79元/股的发行价，7月22日开市当日该股已然高开逾160%，但收盘涨幅相比多数科创板个股来说并不算美好，“所以我当时想着上涨空间很大，就没有及时将新股收益兑现，落袋为安；后来又抵不住一阵连续的股价暴涨浪潮，反而又加仓投了十多万元进去。”结果到现在，不仅新股收益没有了，本金还亏了三万多元。

据本报记者观察，瀚川智能的表现并非个例。昨日是科创板首批股票上市“双满月”后的第一个交易日，包括瀚川智能在内，29只个股中，22只股票收跌。个股跌多涨少的日子已经持续了很长一段时间，以首批上市的25家上市公司为例，多数个股在股价震荡上涨了10多天后，于8月6日前后开始一路走下坡路。后来上市的4只个股走势也与首批大致相似，均是前期大涨后很快回落。

本报记者据Wind数据统计，截至昨日收盘，相较历史最高价来看，29只个股中晶晨股份、微芯生物、柏楚电子、天准科技等4只个股股价回落四成以上，接近腰斩；天宜上佳、交控科技、瀚川智能等8只个股区间跌幅超过了38%；仅乐鑫科技、南微医学、航天宏图等6只个股区间跌幅小于两成。8月8日上市的晶晨股份是其中第一个相较于历史高价腰斩的个股，早在9月18日，其股价就比最高价跌去了超过一半，创下其历史新低82.27元/股。

相对上市首日开盘价而言，科创板股票表现同样不理想。截至昨日收盘，共有17家上市公司股价低于上市首日开盘价，占比近六成。其中，相对首日开盘价，微芯生物区间跌幅高达47%，为跌幅榜之首；晶晨股份、柏楚电子、中微公司等3只个股也均跌幅超过三成。也就是说，在上述17只科创板股票上市后再进场的散户，如果股票一直持有至今，则都处于“亏损”状态。

从成交额和换手率等指标上来看，这种变化同样显著。昨日29只科创板股票的平均换手率7.73%，平均振幅为3.28%，成交金额约52.28亿元，占A股成交额比重从11.7%下降到1%左右。而两个月前开市时盛况空前，上市首日个股的平均涨幅高达140%，平均振幅也高达156.9%。

打新中一签最高赚10万多

机构集中“炒新”而不是长期投资

像宋健这样一直加仓或者上市后进场的散户多半都亏了。某证券杭州一营业部的投顾周彪告诉本报记者，他有个客户曾在中国通号11元/股左右的时候追涨进去了，后面冲高但一直没卖，“如今这只股已跌到9元区间了，好在不算‘大亏’。”那么，就没有人赚到了钱么？周彪称，科创板打新的收益还是可圈可点的。

一个热衷打新多年的老杭州人徐大妈告诉记者，截至目前她幸运地中了两只科创板新股，7月22日上市的虹软科技与8月8日上市的晶晨股份各一签，都是上市首日盘中就卖了，赚得“盆满钵满”。“虹软科技我是在76元左右卖出去的，柏楚电子是140元/股左右卖了，一个赚了两万多（元），另一个赚了5万多（元）！”

科创板个股打新的赚钱效应确实令人瞩目。如果中签者在上市首日以盘中最高价抛出，则据本报记者计算，29只个股中，8月8日上市的柏楚电子赚钱效应最佳，中一签最高可赚104710元；中一签安集科技最高也能赚10万多；心脉医疗、安博通、晶晨股份、乐鑫科技、微芯生物等5股中一签最高也赚5万多元；中国通号赚钱效应最弱，中一签最高仅赚4680元；除中国通号外，其余科创板个股中一签最高则赚1.6万元起。

超高收益的打新效应吸引了越来越多的机构“炒新”。根据wind资讯数据显示，从已上市的29家公司情况来看，参与网下询价的账户数均值从最初的1700家左右上涨至3500家左右，这其中基金公司是主力。机构投资者的注意力集中到“炒新”，而不是长期投资，因为科创板“首日必涨”的预期，机构的核心目标变为提高中签率，享受“无风险”收益。“很多机构的常见套路就是打新成功后，将股价拉起来卖，卖出就是最安全的，到目前为止科创板股票还没有出现首日破发的情况。”周彪解释道。

科创板估值“从月球回到地球” 

警惕“估值虚高”风险

曾有人将科创板开板初期的估值顶部比喻为“月球”顶。如今，科创板的估值“从月球回到地球”。市场热衷“炒新”或是科创板股价回落的重要推手，但还有哪些原因导致科创板总是“好景不长”呢？

付立春接受记者采访时称，这是科创板公司估值逐渐回归理性的表现，一方面是首日的开盘价并不低，之后上市公司的价值也逐步趋向理性；另一方面上市的新股越来越少，打新热情下降，人们的投资策略发生变化，导致科创板的资金活跃度下降。周彪也表示，因为科创板公司“价值”并没有被股价真正体现，外加投资者门槛限制的因素，又缺乏持续入场的资金，同时还有融券套利的资金在里面空转，使得科创板的价格会逐步趋向行业平均估值，因此多半个股跌破首日开盘价并不让人意外。

股价回调的现象还将继续么？受访专家的意见都很一致，认为调整并不是短暂现象。长城证券杭州分公司投资顾问林毅告诉记者，短期估计将继续下行，毕竟科创板估值仍然偏高。周彪也表示，从个股的市盈率来看，大多超过100倍，相比于创业板同类股票高出很多，所以普通散户还是要警惕科创板“估值虚高”的风险，“不排除年底会出现个别股票股价只有现在的一半。”

对于A股大盘近期“三季报”行情，是否适用于科创板股票？周彪称，业绩行情相对较成熟的企业会更有效，科创板的战略意义是A股的试验田，既然为试验田，一定要等到有本质变化，季报行情或许对目前的科创板个股影响有限。

不过，付立春分析表示，科创板仍值得期待，还有很多优质公司还在路上，估值也越发回归理性。随之要求投资专业性越来越高，对公司的长期价值、内在价值、风险控制把握能力越高，促进市场良性发展，进一步发挥科创板支持创新型、科技型企业的引领作用。