385位上市公司董事长离职 平均1天至少走一个的节奏

在外人眼中，上市公司董事长是一个风光无限的职位。不过最近一段时间，辞职的董事长越来越多了。数据显示，今年以来，共有376家上市公司的385位董事长公告离职。最近一周，就有8位，这到底是为什么呢？

董事长上演辞职潮

在所有工作中，上市公司董事长可谓光鲜亮丽，他们是站在金字塔顶尖的人，可他们也加入到辞职大军中。

最近一个辞职的上市公司董事长是广东甘化的胡成中。10月10日，广东甘化收到公司董事长胡成中的辞职报告。胡成中因个人原因向董事会提出辞去公司第九届董事会董事长、董事及董事会下属专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。

其实，国庆假期结束后，上市公司董事长辞职的消息一波接着一波。10月8日晚，有三家上市公司披露董事长辞职公告，分别是：申昱环保、中电国服、白马数控。过了一天，又有四家上市公司披露董事长辞职公告，分别是：福建水泥、亚通股份、悦居智能、客都股份。

从公告来看，这八家公司董事长辞职主要是两个原因，分别有个人原因、工作变动。

Wind数据显示，今年以来，共有376家上市公司的385位董事长公告离职，也就是说平均1天至少有一位上市公司董事长离职。以A股目前3551家上市公司计算，大约每9家上市公司就有一位董事长离职。另外，尽管今年四季度才刚开始，但截至目前已有1000多家A股上市公司的超8000名董事高管离任。无论董事还是高管，离任人数均高于2017年。

据中泰证券统计，在房地产、建筑装饰行业，超40%的上市公司高管与董事离任人数超过去年。此外，公用事业、休闲服务行业也变化较大，离任人数占比分别为16%、26%。

大换血背后

好好的为什么要离职？公告显示，大部分上市公司的董事长离职，是出于工作调动、换届选举、个人和家庭原因等常规理由，但也有一些上市公司董事长是出于特殊原因不得不离开，比如争权失败、失联甚至身陷囹圄等。

分析人士认为，A股上市公司高管“大换血”的背后，还有更为深层次的原因。上市公司现金流不佳是主要原因之一，市场表现不好，董事长高管压力都很大。另外，财务杠杆的上升，正在加速上市公司高管变动。而且随着今年四季度的到来，即将迎来限售解禁的高峰期，企业套现的动力将有所上升。据Wind数据统计，今年12月全部A股解禁股数高达562亿股。

当然，投资者最为关心的是，高管“大换血”能否提振二级市场的股价？

中泰证券分析认为，高管、董事长变更对上市公司股价的影响主要有两种机制：第一种是“背黑锅”。在上市公司面临业绩回落，经营活动面临重大风险时，大面积更换管理人员，成为公司寻找“替罪羊”的方式。

这种情境下，即使更换人员也不一定会带来公司绩效的好转，股价可能不会出现大幅回升。

第二种是正向的激励作用，剔除掉不符合要求的人，换了更有能力的人来，对股价有明显的促进作用。

但遗憾的是，Wind数据统计显示，2018年以来董事长离职后上市公司的股价表现不佳，50%的上市公司股价在董事长离职后首日出现下跌，一周后，一月后，至今仍在下跌的占比也不低。即使是市值500亿以上的大公司，在董事长辞职后，股价表现普遍下跌。

事实上，频频发生人员变更的上市公司往往面临业绩回落的压力。数据显示，在高管与董事离任人数高于去年的样本中，约一半上市公司的中报业绩增速出现回落，亏损占比达到37%。

值得一提的是，伴随着董事长等高管离职潮，今年共有61家上市公司股东的股票质押跌破平仓线，10月就有超过136家上市公司的股东需要进行补充质押，不少上市公司甚至发生控股权转让。