结构性存款将有专门监管规定

资管新规要求打破刚兑后，结构性存款产品迎来快速增长。

银保监会有关负责人表示，目前银行发行的理财产品主要有保本和非保本理财产品两大类。保本理财产品按照是否挂钩衍生产品，可以分为结构性理财产品和非结构性理财产品，应分别按照结构性存款或者其他存款进行管理。

据了解，银保监会正在制定结构性存款业务的监管规定并将适时发布实施，更好地区分和厘清结构性存款和理财业务监管框架，促进结构性存款业务规范发展。

●对比征求意见稿

进一步区分公募和私募理财产品

在流动性风险管理方面，征求意见稿要求“开放式理财产品应当持有不低于该理财产品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券”。

正式文件中明确这一要求适用于开放式公募理财产品，不适用于开放式私募理财产品。

征求意见稿要求理财产品压力测试应当至少每个季度进行一次。

正式文件中明确这一要求只是针对公募理财产品，私募理财产品没有这一频率要求。

另外，征求意见稿中对开放式理财产品认购和赎回管理的规定，改为只适用于开放式公募理财产品。

银保监会相关负责人表示，总体的原则是：公募理财产品的监管要求和其他的公募资管产品保持一致，私募理财产品和其他的私募资管产品保持一致。

在信息披露方面，正式文件与征求意见稿也有较大差别。

正式文件分别列示公募和私募理财产品的信息披露要求：公募开放式理财产品应披露每个开放日的净值，公募封闭式理财产品每周披露一次净值，公募理财产品应按月向投资者提供账单；私募理财产品每季度披露一次净值和其他重要信息；银行每半年向社会公众披露本行理财业务总体情况。

多项限制有松动

据监管部门人士透露，各银行金融机构意见比较集中在理财投资范围、穿透式管理、合作机构、销售起点、首次面签、结构性存款等问题。因此，在正式的办法中，对征求意见稿中这些问题都有不少的修改。

不过，监管部门的该负责人也表示：“至于有的机构提出的，要求取消理财产品的外部审计，由事前审批改为事后备案等，我们研究后认为这突破了资管的底线，也不符合资管新规的要求，所以没有采纳。”

在理财产品投资范围、穿透管理和理财投资顾问管理等方面，正式监管办法采纳市场反馈意见，进一步明确了相关要求，如明确在银行间市场发行的资产支持证券（包括ABN）属于理财产品的投资范围。

此外，理财产品投资非标产品的规定，和征求意见稿一致，允许投资同时设置了“期限”、“限额”和集中度的要求。期限上要求“资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或者开放式理财产品的最近一次开放日。投资未上市企业股权的，应当为封闭式理财产品，且需要期限匹配。”

限额上，还是要满足不超过理财净资产35%和总资产4%的红线，且在集中度上要求投资单一债务人及其关联企业的资产余额，不得超过净资本的10%。

至于合作机构，之前的要求是所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问均为持牌金融机构，只给银行债转股实施机构的私募子公司留了口子。而正式的办法中却多了“国务院银行业监督管理机构认可的其他机构也可担任理财投资合作机构”，为其他私募机构预留了更多空间。

有银行业分析人士表示：“理财新规作为资管新规的实施细则，之前的征求意见稿中允许投非标资产等规定，就比资管新规宽松了不少。这次发布的正式监管办法，又比征求意见稿更为宽松。对银行来说，可谓利空出尽。”

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