毛利率超60% 中秋将至机构掘金月饼市场

下周一就是中秋节了。作为中秋节的标配，月饼自然是少不了的。不过，除了月饼，A股市场月饼概念股也不断扩容，吸引众多机构和投资者的目光。截至昨日收盘，广州酒家、安琪酵母、安井食品等“月饼概念股”微涨。

A股市场中的月饼概念股

说起月饼，我们肯定会想到元祖雪月饼、广式月饼等，我们也自然会想到以元祖股份、广州酒家为代表的正宗月饼概念股。不过，从面粉到月饼，从生产到销售，从厂家到消费者家中，月饼概念股版图在不断扩大。一个小小月饼的背后，是一家又一家上市公司。完整的月饼概念股包括糖、油等原料类企业，以及生产加工类企业和包装、流通类企业。

据商报记者不完全统计，目前月饼概念股已有30只，包括安琪酵母、罗牛山、南宁糖业、贵糖股份、中粮糖业、华资实业、金字火腿、好想你等提供原材料的企业，广州酒家、元祖食品、桃李面包等生产月饼企业。此外，月饼包装业务涵盖食品包装领域的上市公司包括合兴包装、劲嘉股份等。

在流通环节，超市是目前月饼销售的主要渠道，A股经营超市的上市公司有永辉超市、步步高、新华都、人人乐、华联综超、中百集团以及三江购物等。而月饼的物流转运和邮寄，涉及到的上市公司则包括外运发展、铁龙物流、长江投资等。

月饼业务毛利率超60%

虽然月饼概念股很多，但真正做月饼的上市公司并不多。

当前，以月饼为主营业务的上市公司主要有广州酒家和元祖股份。根据广州酒家2017年年度报告，公司去年月饼系列产品营收达到8.98亿元，占主营业务营收比为41.40%。而元祖股份2017年年度报告显示，公司全年月饼礼盒营收为6.18亿元，占主营业务营收比为35.64%。

值得一提的是，月饼的毛利率非常可观。去年广州酒家和元祖的月饼业务毛利率都超过了60%，且都高于烘焙行业上市公司均值54.54%和普通品牌。数据显示，去年广州酒家月饼业务毛利率为61.52%；元祖月饼业务毛利率更高，为67.83%。

两大月饼概念股也吸引了机构的关注。针对广州酒家，安信证券的评级是“买入”，方正证券的评级是“推荐”。针对元祖股份，平安证券维持 “推荐”评级，中信建投给出“增持”评级。他们认为，中秋旺季值得期待，收入增速回暖，下半年有望保持高增速。此外，数据显示，沪深两市共有114家公司披露了上周的机构调研记录。其中，食品饮料行业成为机构关注的重点，好想你、元祖股份等多家公司上周接待了机构密集调研。

值得关注的是，月饼系列产品具有季节性特征，所以月饼概念股上市公司业绩主要体现在第三季度，下半年业绩占公司全年比重较大。比如广州酒家在半年报中指出，公司核心的月饼系列对公司的业绩影响还未体现出来，预计在第三季度才会显现。

而今年的月饼市场，据多名专业人士分析认为，今年各省市总工会出台新节日慰问标准普遍显著提升，国企、事业单位、民企等机构员工福利水平有望提升。政策有望刺激月饼礼盒和礼券的销售，驱动月饼团购市场回暖。