方向不明 A股陷入缩量整理 

交易日前瞻

上周五A股强势整理，沪指冲击2800点未果，回落整理后尾盘回升，终盘微涨0.03%；创业板指表现稍强，全天基本保持红盘，收盘涨幅近1%，并站上1500点关口。市场热点切换较快，中小盘股强于权重类。

如何看近日走势，本周大盘会怎么走？

中阳之后没有快速回撤，总体走势还算良性，但量能马上萎缩，再加后续利好不足，外围市场又见动荡，令短线走势再添变数。综合政策面、市场走势、量能和热点等因素，又会得出怎么样的结论？

首先，政策面上，证监会除了对5宗案件作出处罚，还表示要严厉打击“加杠杆”。那些通过非正规途径加杠杆的行为，确实应该打击、防范，但市场处于如此低位，融资余额也在不断下降中，再强调“去杠杆”，时机上似乎值得商榷。另外，这周核发了3家IPO批文，筹资总金额不超过42亿元，数量和金额均有所增长。其实，对政策面来说，比出台维稳举措更重要的是，政策本身的稳定性和连续性。

从市场走势看，近期波动幅度明显增大，日涨跌动不动就超过2%。以创业板指数为例，从6月29日至今，短短31个交易日，涨2%以上有5次（其中有3次涨逾3%），跌2%以上有6次，这可是股指而不是个股。

双向波动的幅度加大，一方面说明市场弹性增强，改变了之前单边下跌的态势，特别是上证指数，有在2700点附近筑底迹象；另一方面说明，市场对政策面很敏感，有利好就涨遇利空就跌，场内投资者较为摇摆，市场预期并不明朗。

从成交量看，如此幅度的股指波动，并未出现量能的大幅放大，仅沪市在7月下旬出现过连续三日的梯级放量，但后续量能很快萎缩。而与此同时，沪股通深股通等北上资金，以及QFII等外资却在持续流入A股。

再从热点看，尽管周五领涨板块换了面孔，但5G、云计算、芯片等仍保持上涨态势，说明新经济确实有望成为主线，短期内也是创业板指更强势些。也即，近期热点方向正在得到进一步的确认。

综上所述，市场在对政策面有所回应后，尚缺乏进一步走强的信心，场外资金仍保持观望态度，市场要走出阶段行情，还需要各方的积极努力。周末外围市场又出现一定的动荡，预计A股短期内仍会有震荡反复。

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