创业板指 仍围绕年线拉锯

交易日前瞻

上周五A股震荡收阴，量能萎缩。在前一交易日大幅逆转之后，沪深两市继续上行动力不足，双双进行震荡整理以消化压力，较为符合情理。但热点切换过快、个股分化明显，又让投资者无所适从。

如何看市场格局，后市会如何演变？

上周虽然只有3个交易日，却是5月的开局周，关乎春季行情是否结束，也关乎能否出现“红5月”继而延续中级行情。从目前情况看，由于市场走势纠结，更由于各大指数分化明显，暂时还没有一致的结论。

从沪指今年以来的走势看，可分为四个阶段：年初的连阳上涨；春节前的持续下跌；春节后的修复性反弹；3月底开始的再度走低——分别对应着大蓝筹的冲顶过程、大蓝筹的全面回落、急跌后的有所修复以及趋势逆转后的低迷不振。

其间，沪指在2月7日-9日以放量三连跌破了半年线和年线，宣告了中线趋势的逆转。之后因跌势过快且春节后“季节性回暖”，沪指产生了一定程度的反弹，性质其实是对破年线后的回抽确认。

伴随着3月23日跳空再破年线，一个小型而重要的“岛形”浮出水面，至今沪指都没能出现有望改变中线趋势的走势或技术信号。所以在受半年线、年线双双压制、“岛形”无法封闭的情况下，沪指中线向淡的趋势仍在延续且相对明朗。

从创业板指看，今年以来行情可分为三个阶段：春节前的震荡走低；春节后的大幅反弹；3月中旬以后围绕年线反复争夺。这里有一个重要的细节是：创业板指在春节前沪指的持续下跌中也一路跟随，但比沪指提前结束调整，并在沪指“三连跌”破位的同时，转折向上，从而开启了还比较像样的春季行情。

正是这个细节，反映了沪指和创业板指在持续了一年多的沪强深弱后，开始正式切换。因此，要说今年A股的春季行情，其实是指以创业板为代表的中小盘个股的春节后反弹行情。而时至今日，春季正在离去，而创业板指已出现了两个高点，未见反弹新高也一月有余……

所以创业板的形势也不是那么令人乐观，现在的指望就在于创业板指的年线、半年线和1800点一带的“分水岭”——这一带的得失事关中线后市的冷暖以及市场格局，令人不得不重视。

短线看，总体形势尚不算明朗——部分公司曝出的资金问题或经营问题，以及中美贸易战的前景，均是影响市场或相关个股的重大不确定因素。尽管创业板指仍有可上可下的变数，但从中线看向淡的概率偏大。