购买分级基金现在要30万元“底仓”

“牛市”分分钟让你赚60%、“熊市”却一秒亏到没机会翻本的分级基金，终于对投资者也要“分级”了。

5月1日起，分级基金新规正式实施。沪深交易所在去年11月发布的《分级基金业务管理指引》正式落地并生效。根据新规，本月起，分级基金B份额买入和基金份额分拆须满足以下条件：前20个交易日日均证券类资产合计不低于30万元，且投资者需要到开户的证券营业部签署《分级基金投资风险揭示书》。

中航证券投资顾问季菲菲认为，从短期来看，新规实施后分级基金市场规模将有可能出现萎缩，特别是分级B成交或面临大幅缩水，对已持有投资者来说是利空消息；而从中长期来看，新规实施后分级基金投资市场将更为规范、完善。

新规确立，分级基金成交大幅缩水

自5月1日分级基金新规实施之后，分级B基金成交萎靡不振。据Wind数据统计，5月2日，143只场内交易的分级基金B总成交额为9.35亿元，较前一交易日的17.68亿元下降47%，降幅显著。其中，新丝路B、国金300B连续两日无成交。其他有成交量的分级B基金，总体成交金额也相当低迷。

有业内人士分析，由于分级基金的交易长期以来以散户为主，在新规出台后，部分不满足条件的投资者只能卖出不能买入，导致分级基金成交量萎缩。

所谓分级基金，又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。“就相当于是B问A借钱炒股，向A支付一定的利息（约定收益），B获取剩余收益，取得杠杆效应。2015年行情好的时候，一些分级基金的收益能达到约两倍份额，普通基金赚30%，它就能赚60%。”季菲菲说。

分级基金值不值得让投资者铤而走险

以高风险与高收益并存著称的分级基金，向来让基金投资者又爱又恨。那它究竟是“追涨神器”还是“带刺的玫瑰”？

在分级基金新规出台预期下，分级基金市场规模继续下降。Wind数据显示，截至4月末，154只分级基金总份额为1479.74亿份，环比3月底减少百亿份，分级基金规模两极分化现象愈加明显。

新政正式实施后，一定程度上会降低分级基金的流动性，但这种影响整体上是可控的，决定分级基金成交量大小的主要因素还是股市行情的好坏。一旦发生下折，会瞬间把杠杆降低，将浮亏变成实亏，再也没有机会翻本，所以风险巨大。

对此，季菲菲认为，就现在的行情而言，不开通分级B并没有什么损失，可以等到牛市行情好的时候再做打算。“对普通投资者来说，分级产品的折算、估值等运作方式并不容易了解。因此设置投资门槛是有必要的，可帮助小散客户规避投资风险。”