陈骁 制图

    大盘在站上5000点后，一改此前高歌猛进的势头，呈现出“进三退二”的慢牛走势。行情换挡之后，投资者应该如何把握机会呢？从盘面来看，市场风格开始逐渐切换，“改革牛”逐渐成为市场共识，国企改革这一慢牛主线逐渐清晰。不过，5000点之上，风口与风险并存，投资者在乐观的同时还需保持一分清醒。

    “中国神船”要来了?

    上周五中午，中国重工突然发布公告称，因重要事项未公告，2015年6月12日下午停牌。受此消息的影响，中国船舶、中船防务、钢构工程在午后开盘之后快速拉升至涨停板。难道“中国神船”要来了？

    目前业内人士倾向于认为，中国重工此次突然停牌，很可能与大股东中国船舶重工集团要向上市公司注入科研院所等优质资产有关。东北证券的投资顾问张适兆告诉记者，央企改革的重点就是行业整合和整体上市，因此不排除大股东向中国重工进行资产注入以完成整体上市目标的可能性。

    目前“南北船”各拥有3家上市公司：中船重工旗下包括中国重工、风帆股份、乐普医疗；中船工业旗下拥有中国船舶、中船防务、钢构工程。不过，一位要求匿名的中船重工人士称，近两年军工任务饱和，很多船舶企业都不做传统造船业务了。和南北车合并后形成垄断不一样，两船没有合并的必要。民生证券军工分析师石山虎也认为，“合并是小概率事件，几乎为零。”

    军工行业资源整合将加快

    有分析师认为，虽然此次中国重工的停牌与“南北船”无关，但公司公告称中船重工拟对其自身相关业务进行调整，透露出了军工行业资源整合的信息。加之近日正式成立的国防科技工业发展战略委员会，作为国防科技工业发展战略咨询平台，将辅助军工改革顶层决策。军工行业的资源整合将加快。

    国防科工局局长许达哲在今年两会期间曾表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度。2015年军工行业发展依旧处于黄金期，国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进阶段。

    另一方面，国企改革顶层方案落地后将推动军工国企的整合。日前，深改小组第十三次会议，强调了国企改革的大方向和底线。招商证券认为，在划定国企改革底线后，国企改革顶层设计方案随时可能出台，全国范围内的国企改革将加速推进。

    “国防军工行业是国企改革的深水区，也是最具挑战的行业，国家划定底线对军工行业改革有利。目前军工行业相对其他行业市场化水平要低很多，在国家明确的改革底线范围内有较大的空间。后续改革中，国家将在保持对国防军工绝对控制权的条件下，逐渐减持和淡出、提高军工单位资产证券化水平及采取员工持股等市场化激励措施，推动军工企业改革取得实质性进展。”招商证券指出。

    据悉，科研院所改制方案目前正在制定中，预计未来一段时间将获得政策支持。下半年至2016年各军工集团有望推进下属经营性研究所改制，资本运作空间打开。航天、电科、兵器等集团资产证券化率仍有较大提升空间。