内忧加外患

三大因素致A股连续回调

“国际市场的暴跌只是外因，此轮大幅下滑，最主要的还是受A股内在因素的影响。”在徐童迅看来，关键还是与监管趋严、上市公司基本面较差、技术性回调等诸多因素有关。

记者注意到，近期，“一行三会”又密集发声，再度释放监管从严信号。1月26日，银监会明确指出，2018年将严查各类违规房地产融资、严控个人贷款违规进入股市和房市；同日，证监会再度强调监管从严，拟对违规券商、基金进行从严处罚。保监会亦发布消息称，将有效遏制资本大鳄通过险资操纵股市。

“因此，在监管部门明令‘去杠杆’的要求下，信托机构清理配资，再加上银行对委外业务的清理，信托资金来源受到抑制。在这种背景下，部分股票下跌接近平仓线，导致大幅抛售，从而导致股票异常表现。”徐童迅解释说，监管部门有意拴住“杠杆牛”，某种程度上而言，这能够拖住股市从“慢牛”变为“疯牛”。

与此同时，部分上市公司业绩预告大幅低于预期，也是致使连续跌停的重要因素。季菲菲解释说，像乐视网预亏116亿元、獐子岛因“扇贝瘦身”导致业绩下滑、巴士在线因“董事长失联令部分业务停摆”导致预亏15亿元等，此前A股的明星公司频频飞出“黑天鹅”，令市场情绪悲观。

此外，在私募人士看来，技术面上，从去年12月开始，沪指从最低的3254点开始强势反弹，一举拿下3300点、3400点、3500点连续三个整数位关口，在短短的1个月时间内上涨达到近300点的涨幅，超出了市场所有投资者的意料之外，这样快速的上涨引发了许多获利盘的抛压，获利盘与套牢盘的集体抛售也是引发此次下跌的重要因素。

“黄金坑”已形成？

券商：重点关注权重股走势

面对沪指近日的连续调整，特别是蓝筹股持续强势逼空后，市场是否已经形成了“黄金坑”呢？

季菲菲认为，如果周三权重股能走强，出现资金护盘动作，有可能行情会走稳，此时尽量选择一些低市值、高分红的品种。

“目前市场出现‘一九分化’，而90%的股票流动性较差，并且短期内难以改变现状。”徐童迅表示，综合目前国内外行情来看，建议股民不要盲目抄底，已持仓的股民可择机降低仓位，而今年的操作一定要调整思路，重点关注基本面良好的龙头个股。

不过也有一些券商更为乐观。东吴证券研报认为，虽然海外市场风险开始显露，但是短期A股市场大概率将受益于“春节效应”。历史上看，2010年以来春节前7个交易日A股市场均收获正收益。

申万宏源证券首席宏观策略分析师王胜则公开表示，不必因外部环境变化恐慌，A股资产配置环境相对独立，在房价涨幅控制之后，居民资产配置选择十分有限，权益资产仍然相对有优势，关键还是关注自身经济增长、通胀预期数据，各行业的龙头公司在调整之后仍有配置价值，尤其关注受益于乡村振兴的大众消费以及部分高未分配利润周期公司的年报高分红机会。